初識崔建波，是在各類媒體的公宣稿件中，彼時的他是媒體筆下四屆金牛基金經(jīng)理，11項權(quán)威獎項大滿貫獲得者，憑借超強投資實力奠定了公募江湖地位。

第一次見到崔建波，是他剛剛加盟方正富邦基金的第二年，黑黑瘦瘦50多歲的樣子，一身古樸黑西裝，低調(diào)而莊重，在同事眼中，他是一個簡單純粹的人，在我看來，他是洗盡鉛華后依然能維持初心做好投資的人。

崔建波在24年投研經(jīng)驗中總結(jié)出了一套強大的理論模型和投研框架，在他看來,沒有舍不得賣的股票，所有的股票都是一樣的，如果判斷估值存在泡沫就會擇機減持，等到個股進(jìn)入合理估值區(qū)間，會將長期看好的再買回來，當(dāng)判斷趨勢大幅向下時，如果判斷沒有賺錢的機會也不排除空倉的可能。如此殺伐果斷的擇時勇氣來自于崔建波多年投研經(jīng)驗，以及歷經(jīng)3輪牛熊周期的經(jīng)驗積累。

這是一個浮躁的時代，投資需要崔建波這樣出手“穩(wěn)”、“準(zhǔn)“、“狠”的權(quán)益老將。

01投研養(yǎng)成術(shù)：始于熱愛 終于責(zé)任

在崔建波看來，做投研是一條很辛苦的路，唯有熱愛才能令投資做的更久更遠(yuǎn)，“始于熱愛，行于自律，終于責(zé)任。”熱愛是職業(yè)的開端，但真正的核心在于數(shù)十年如一日的自律，關(guān)注海內(nèi)外即時新聞已經(jīng)成為他雷打不動的習(xí)慣，即使是在十分勞累的路演階段，崔建波也會早起抽出一點時間去看看海外新聞、市場，在他看來，只有這樣才能不負(fù)希冀，不負(fù)信賴。

崔建波自2009始涉足公募基金行業(yè)，可以說在新華基金的十年既成就了自己，也見證了新華基金的騰飛。任職期間，崔建波先后出任新華基金基金經(jīng)理、權(quán)益部總監(jiān)、投資總監(jiān)、副總經(jīng)理，并攬獲四屆金牛獎，其中2019年獲得“五年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；?rdquo;。與此同時新華基金規(guī)模也飛速在同齡公司中脫穎而出。

2019年6月崔建波離開老東家新華基金，選擇加入方正富邦基金，目前是方正富邦基金首席投資官，崔建波的到來能否帶領(lǐng)公司重復(fù)當(dāng)年的業(yè)績神話也備受期待。

盡管任職時間并不長，但從在管的部分產(chǎn)品中依舊可以看到他的投資風(fēng)格，記者注意到，其管理的方正富邦新興成長混合，去年四季度報告顯示，基金重倉多只白酒股，但在近期白酒股集體回調(diào)行情中凈值波動較小，不排除此前已經(jīng)提前減倉的可能，能通過倉位擇時來實現(xiàn)回撤控制并做出絕對收益的基金經(jīng)理在基金行業(yè)并不多。

親歷了中國資本市場的牛熊轉(zhuǎn)換，崔建波更傾向于自上而下分析判斷市場的趨勢方向，進(jìn)行充分的行業(yè)比較之后確定行業(yè)配置重點方向。選擇優(yōu)質(zhì)公司作為投資標(biāo)的，既選擇好公司又配置好賽道。”說句不太謙虛的，投資是要把握全局，看清市場全貌。這種風(fēng)格要根據(jù)自己的判斷，不管是倉位還是方向，不過長期、中短期會有一些側(cè)重的不同。在我們選擇好的行業(yè)配置方向和好的公司基礎(chǔ)上，要給它一個合理的定價，知道它大概是什么樣的區(qū)間。” 崔建波說道。

談及對好公司的定義，崔建波稱，“要么是一個長期看好的行業(yè)，要么是在一個穩(wěn)定的行業(yè)當(dāng)中可以更大程度的侵占別人的份額。”在他看來好賽道是指行業(yè)景氣度高、且增速快、行業(yè)容量大的，在具體行業(yè)中，還要選擇有定價權(quán)、有壁壘的細(xì)分領(lǐng)域。

02 謹(jǐn)慎看待順周期 錨定消費、科技板塊

對于前期漲勢較好的順周期板塊，崔建波有著自己的理解，“對于順周期行業(yè)，我認(rèn)為沒有太強的持續(xù)性，真正要找的標(biāo)準(zhǔn)就是好賽道、好公司以及合理的定價。核心資產(chǎn)涉及所有的行業(yè)，當(dāng)然也包括化工、工程機械、銀行股，哪怕你不是好賽道，你是個好公司大家也是愿意去投的。

通俗來講就是在核心資產(chǎn)里面選擇合適的機會，什么時候覺得安全去買就行了。有些基金經(jīng)理考量維度長一些，在3-5年，不太在意短期的波動。

在他看來，今年的市場行情很可能類似于2010年，2009年國家增發(fā)4萬億貨幣增加流通后，整個經(jīng)濟被拉漲起來，此后就是一輪寬松逐漸回歸中性的過程。對于今年的A股市場，他認(rèn)為，相較于去年，大概率波動區(qū)間會有所收窄，這主要是估值受到了壓制導(dǎo)致，對于投資來說，可能更多還是要選擇增速比較快，長期前景比較好的行業(yè)，在固定資產(chǎn)當(dāng)中競選標(biāo)的。

長期的邏輯依舊是目前市場仍處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型期，“消費+科技”有現(xiàn)實的經(jīng)濟內(nèi)在基礎(chǔ)，高端制造和消費服務(wù)業(yè)會驅(qū)動中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。“目前來看，支撐市場的長期邏輯并未出現(xiàn)明顯變化，國內(nèi)經(jīng)濟維持中低速增長、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級都在持續(xù)進(jìn)行中，而且長期利率也沒有轉(zhuǎn)折性向上的跡象。短期更看好受益于經(jīng)濟復(fù)蘇的但估值仍相對便宜的板塊，如航空，部分順周期品種，長期泛消費泛科技的方向沒有變化。細(xì)分領(lǐng)域看，主要是新能源汽車、光伏，白酒、醫(yī)藥。等待這些長期的核心資產(chǎn)調(diào)整到跟利率相匹配的一個估值水平，再重新去介入會更加合適。”崔建波如是說。

標(biāo)簽： 方正富邦基金 崔建波