正在財富管理賽道奔跑中的券商，困難不期而至。

一是與2021年開年“百億基”、“日光基”層出不窮的火熱相比，今年的基金發(fā)行市場熄火，募集難度驟然加大，讓券商基金代銷加倍承壓；二是存量基金產(chǎn)品虧損面的擴(kuò)大，是擺在券商面前的另一行業(yè)難題，如何服務(wù)好存量客戶、做好投資建議與心里安撫……新難題多多。“業(yè)務(wù)壓力很大，無暇顧及其他”，“員工的抱怨聲增多”是較多來自券商一線的反饋。

基金代銷難的情況下，也有部分券商表現(xiàn)得淡定從容。一方面基金代銷“遇冷”對于券商而言已不是新命題，另一方面部分券商在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、售后服務(wù)、考核機(jī)制上已有前瞻性的布局調(diào)整，例如加大對固收類產(chǎn)品銷售的側(cè)重、調(diào)整考核做好引導(dǎo)等等。

服務(wù)存量客戶，改善客戶持有體驗也成為券商基金代銷現(xiàn)階段關(guān)注的重點，除常規(guī)的心理按摩外，部分券商也更重視給客戶做好正確的歸因分析，而這往往也更考驗財富管理機(jī)構(gòu)是否具備大量的信息處理、互動服務(wù)能力等。

券商財富管理正經(jīng)歷“牛熊考驗”

券商渠道的公募保有規(guī)模兩連降陰霾再疊加基金發(fā)行“滑鐵盧”，開年來券商基金代銷也加倍承壓?！白罱鼧I(yè)務(wù)壓力很大，無暇顧及其他”，這是某頭部券商投顧的近況，另一家頭部券商零售業(yè)務(wù)相關(guān)人士也坦言，“來自營業(yè)部員工的抱怨聲增多”。

基金代銷難的情況下，也有部分券商表現(xiàn)得淡定從容。有頭部券商零售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，基金代銷遇冷對于券商而言已不是一個新命題，他談到影響財富管理業(yè)務(wù)的三大要素，一是市場變化，二是投資者心智和行為，三是渠道行為和理念，“牛熊轉(zhuǎn)換是常態(tài)，我們做財富管理，既要看到趨勢性的好，也要預(yù)見趨勢性的不好?！?/p>

上述負(fù)責(zé)人透露，正是基于對市場行情一體兩面的認(rèn)知，他所負(fù)責(zé)的零售業(yè)務(wù)從去年四季度就已經(jīng)進(jìn)行了前瞻性的策略調(diào)整，包括產(chǎn)品布局和售后服務(wù)等，“我們從產(chǎn)品保有政策和布局，到對分公司及員工考核和引導(dǎo)，都已經(jīng)做出了很實際的調(diào)整。”

另一家頭部券商零售業(yè)務(wù)相關(guān)人士同樣表現(xiàn)淡定，“基金賣不動是市場下跌帶來的不可抗結(jié)果，每家如此，我們做好當(dāng)下工作，包括向客戶推薦固收類產(chǎn)品以及做好售后服務(wù)?！?/p>

華南地區(qū)一家頭部券商同樣考慮增加固收類基金的銷售側(cè)重。對于未來基金代銷走勢，該券商相關(guān)負(fù)責(zé)人也并不悲觀，券商基于自身的客群結(jié)構(gòu)和稟賦優(yōu)勢，在權(quán)益類資產(chǎn)配置方面更有動力。他認(rèn)為，權(quán)益長期牛市是歷史的必然，如果后續(xù)權(quán)益類表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，券商的優(yōu)勢將能更好地發(fā)揮出來。

記者實地走訪深圳某頭部券商營業(yè)部也發(fā)現(xiàn)，在投資策略上，該營業(yè)部客戶經(jīng)理多次提及“均衡配置”。其推薦的兩只產(chǎn)品（組合）就包括基金投顧的“固收+”組合，原因是收益表現(xiàn)相對可觀；其推薦的另一只產(chǎn)品為1月28日新發(fā)行的“工銀核心機(jī)遇混合A”，基金經(jīng)理為鄢耀。

震蕩行情中，固收類基金有多受寵？2021年四季度數(shù)據(jù)顯示，在2021年震蕩市中，“固收+”基金規(guī)模激增9500億元，總管理規(guī)模逼近2萬億元。其中，百億“固收+”基金數(shù)量增至28只，并在國內(nèi)市場首次誕生了兩只700億體量的“巨無霸”的“固收+”基金。此外，在支付寶周銷量的TOP榜單中，天弘永利債券以超10萬人購買的記錄居于榜單的首位。

“近期權(quán)益基金波動較大，回撤幅度也比較明顯，因此更為平穩(wěn)的債券基金更受投資者的歡迎?！庇泄既耸客嘎叮诘墓蓟鹪诮凇肮淌?”的持營效果比較明顯。

售后服務(wù)是當(dāng)期重點，信任網(wǎng)絡(luò)是財富管理根基

除產(chǎn)品布局調(diào)整之外，采取什么措施改善客戶持有體驗也成為券商重點關(guān)注的問題。如何做好售后服務(wù)往往也考驗各家“心理按摩”的準(zhǔn)備程度，諸如“每次堅持，或許都不會辜負(fù)你”“這是擁抱時間的力量”等等雞湯話語也開始出現(xiàn)。

有頭部券商表示目前基金代銷更多精力放在售后服務(wù)上，“最直觀的感受是，每天都在討論怎么做好售后，因為客戶的持有體驗不佳?！?/p>

對于售后服務(wù)，上述深圳某營業(yè)部客戶經(jīng)理的理解是“至少我會讓你明白為什么下跌”，他認(rèn)為，基金做的是基本面的投資，更偏重行業(yè)的布局，更看重整個市場環(huán)境，猜市場漲跌沒有永遠(yuǎn)對的，正確的做法是思考如何在當(dāng)前市場環(huán)境下配置產(chǎn)品來應(yīng)對。

在前述頭部券商零售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人看來，財富管理機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的本質(zhì)建立在員工與客戶之間的信任網(wǎng)絡(luò)之上的，基于此，財富管理業(yè)務(wù)才具備可持續(xù)發(fā)展的基本邏輯，如果這種信任關(guān)系是脆弱或被過度消耗了，比如過度注重新基金的銷售，就會影響長期的展業(yè)。財富客理更應(yīng)該從中長期的維度，構(gòu)建財富管理機(jī)構(gòu)和客戶之間的信任關(guān)系或網(wǎng)絡(luò)，如果過度消耗或破壞，相關(guān)業(yè)務(wù)要獲得增長則愈發(fā)困難。

另有頭部券商財富顧問向記者表示，每每行情遇冷又到了考驗業(yè)務(wù)模式、客戶基礎(chǔ)的時候，但事實上售后服務(wù)中心理按摩只是建立信任的一個環(huán)節(jié)，又是不可缺少的一環(huán)。

基于人對未知的事物的恐慌，該財富顧問更認(rèn)可的做法是，投前應(yīng)重視管理客戶預(yù)期，投后也要給客戶做好正確的歸因分析，“如果客戶知道為何下跌，知道最壞結(jié)果是什么，也許就不會這么恐慌了。最關(guān)鍵的是組合投資，杜絕單品投資和高位投資?！?/p>

她進(jìn)一步表示，產(chǎn)品凈值波動如何歸因，如何理解，如何應(yīng)對，這種基于買方投顧業(yè)務(wù)邏輯的模式需要靠系統(tǒng)支撐才能實現(xiàn)，需要財富管理機(jī)構(gòu)具備大量的信息處理、知識積累和互動服務(wù)能力，而不僅僅是為資管公司提供資金而已。

新基金發(fā)行數(shù)量、首募規(guī)模驟減

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日，今年以來共有186只基金成立，發(fā)行份額1623.78億份，僅為去年同期的四分之一；平均發(fā)行份額9.50億份，也僅為去年同期的三分之一。環(huán)比來看，1月合計成立的160只基金，發(fā)行總份額為1188.2億份，僅獲得7.43億份的單只平均發(fā)行份額，環(huán)比2021年12月3036.57億份的募資總額已縮水六成左右。

從單只基金發(fā)行規(guī)模來看，今年發(fā)行熱度最高是興證全球合衡三年持有，最終發(fā)行規(guī)模為59.84億元，和去年同期的爆款頻現(xiàn)不可同日而語。2021年1月，由馮波管理的易方達(dá)競爭優(yōu)勢企業(yè)基金募集超過2300億元，創(chuàng)下了公募基金首募規(guī)模新紀(jì)錄。

基金發(fā)行失敗同樣是市場降溫的顯著特征，2022年以來發(fā)行失敗的案例越來越多，2月16日，同泰基金發(fā)布公告，旗下為偏債混合型基金同泰同享混合型證券投資基金募集失敗。2月12日，中銀國際證券曾公告旗下中銀證券國證新能源車電池交易型開放式指數(shù)證券投資基金募集失敗，該基金還是此前大火的新能源賽道。

此外，新基金募集難度也在加大，Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有35只基金延長了募集期，其中不乏知名基金經(jīng)理的身影，包括林英睿掌管的廣發(fā)睿恒進(jìn)取、“大消費女神”王圓圓掌舵的基金富國遠(yuǎn)見優(yōu)選。

（本文觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎！）

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