暑期來臨，不少口腔門診迎來了學(xué)生潮，尤其是牙齒矯正項目需求量大增，部分口腔門診量同比增加了五成左右。

暑期迎來牙齒矯正熱

部分口腔門診量同比增五成

在位于上海華山路的一家口腔門診，周末時間，記者看到，前臺的候診區(qū)域有一些年輕人，正在等待醫(yī)生看牙。

上海某口腔連鎖機(jī)構(gòu)門店經(jīng)理陳敏：現(xiàn)在門診矯正的患者呈現(xiàn)暴增的狀態(tài)，人數(shù)同比比去年增加了50%左右。

在口腔門診，記者見到前來矯正牙齒的小劉，她今年剛參加完高考，個子高挑的她打算報考模特專業(yè)，由于牙齒有點前突，為了使形象變得更美，小劉的父母也很支持她矯正牙齒。

上海某口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)首席醫(yī)療官羅罡：正畸的話，我們目前看到的，行業(yè)增速應(yīng)該很快，每年至少百分之二三十增長。

除了年輕人矯正牙齒增多外，口腔科前來種植牙齒的中老年人群也在逐年增加。上海的楊老伯，今年78歲，今天他和老伴一起前來種牙，目前他已經(jīng)種了三顆。

據(jù)了解，正畸和種植牙已成為口腔醫(yī)療行業(yè)兩大黃金賽道。過去5年，我國口腔醫(yī)療行業(yè)市場規(guī)模年均增長率為16%，至2020年，市場規(guī)模已超過一千億，同比增長7.8%，預(yù)計到2035年，口腔市場規(guī)模將達(dá)到1萬億元。

材料及人工成本高

部分看牙費用超萬元

治療和醫(yī)美是口腔醫(yī)療的兩大最主要的需求，由于口腔科有的項目還不能進(jìn)醫(yī)保，為此相關(guān)醫(yī)療機(jī)構(gòu)具有絕對的定價自主權(quán)，牙齒正畸、種植、全瓷貼片等項目，少則幾千元，多則幾十萬元，為何費用如此之高呢?

記者從上海多家口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)了解到，目前市場上的矯正器主要分為傳統(tǒng)鋼絲牙套和隱形牙套。鋼絲牙套價格從1萬元到3萬元不等，隱形牙套的價格則更貴，國產(chǎn)品牌在2—3萬元，進(jìn)口品牌則要4—5萬元。

記者在采訪中了解到，由于種植牙、正畸等項目不屬于醫(yī)保報銷范圍，所以有不少人覺得看牙有點貴。 目前種植牙根據(jù)材料不同，費用每顆在8000-20000元之間，種植全口牙的話，費用則需10-50萬元不等。而如果做數(shù)字化美學(xué)項目，也就是牙齒全瓷貼片，費用在10萬元左右。

上海某口腔門診部院長 王芳：我們至少有接近一半的費用，是給到供應(yīng)商這邊，也就是說供應(yīng)隱形矯正，或者生產(chǎn)隱形矯正的廠商那里。材料費占了接近一半的樣子。

種植牙，是目前牙科治療中最貴的項目。90%種植體被進(jìn)口產(chǎn)品壟斷，再加上從出廠到醫(yī)院中間每個環(huán)節(jié)的成本累加，幾千元的產(chǎn)品到患者手中就變成了上萬元。

某口腔協(xié)會副會長兼秘書長田力寧：醫(yī)務(wù)人員有大量的勞動在里面，人力成本占比可能也比較高，口腔機(jī)構(gòu)的管理費用的攤銷，還有營銷費用的來源，相對來講，它的利潤率應(yīng)該說是一個合適的水平，毛利率可能有60%左右。

口腔行業(yè)上市公司毛利率超45%

股價表現(xiàn)亮眼

雖然面對記者的采訪，大部分口腔醫(yī)療從業(yè)人員都不愿意回答財務(wù)數(shù)據(jù)方面的內(nèi)容，但從上市公司公開的數(shù)據(jù)來看，行業(yè)平均毛利率已超過45%。

目前國內(nèi)口腔相關(guān)上市公司共有6家，其中通策醫(yī)療、國瓷材料、美亞光電、正海生物4家公司在A股上市，時代天使和現(xiàn)代牙科這2家公司在港股上市。

財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2020年營業(yè)收入排名前三的是國瓷材料、通策醫(yī)療、現(xiàn)代牙科，分別為25.16億元、20.83億元、18.49億元。

毛利率最高的是主營業(yè)務(wù)口腔修復(fù)膜的正海生物，毛利率達(dá)到92.17%;其次是在港股上市的時代天使，公司主營業(yè)務(wù)為隱形矯治器，毛利率達(dá)到70.43%;其余4家公司毛利率都超過45%。

通策醫(yī)療今年以來股價上漲超過30%，正海生物超過20%，美亞光電股價上漲20%左右。

安信證券醫(yī)藥首席分析師馬帥：目前口腔的相關(guān)上市公司，絕對數(shù)量其實是不多的，因此大家的整體估值都比較高。這種高估值我們認(rèn)為，有三個要素，第一個要素是稀缺性，物以稀為貴;第二個要素主要是這個行業(yè)的高景氣;第三個要素是疊加了企業(yè)歷史業(yè)績，以及未來預(yù)期業(yè)績的高增長。這樣的高估值，我們認(rèn)為完全是可以理解的。

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