本周A股三大指數(shù)悉數(shù)上漲，具體來看，上證指數(shù)上漲1.22%，再度突破3600點；深證成指上漲0.78%，報14892.05點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.28%，報3478.67點。

從一周板塊表現(xiàn)來看，行業(yè)板塊中，煤炭、電力、航空制造、船舶制造等板塊領漲，家居用品本周領跌；概念板塊中，煙草概念、胎壓監(jiān)測、風沙治理等板塊表現(xiàn)強勁，CXO概念、有機硅、云游戲等概念板塊跌幅居前。

資金流向上，本周主力資金對工程建設、電力、釀酒等板塊頗為青睞，對光伏設備、電網(wǎng)設備、華為概念、新材料等板塊則大幅減持。

對于后市，國盛證券研報指出，以A股歷史經(jīng)驗來看，12月是一年當中僅次于2月的做多窗口期。2010年以來，寬基指數(shù)在12月單月上漲的概率均能達到60%以上，且漲幅均值、中位數(shù)僅落后于2月。財信證券研報則指出，從歷史規(guī)律來看，在12月份至次年1月，市場通常會有跨年行情，指數(shù)表現(xiàn)比較好。

目前，剛剛進入12月，A股指數(shù)是否會有所突破？對于投資者來說，又該如何布局？

重點數(shù)據(jù)一覽

熱點復盤

【煤炭】

本周煤炭板塊表現(xiàn)驚人，一周漲幅達5.87%，位居一周行業(yè)板塊漲幅榜之首。從個股表現(xiàn)上來看，美錦能源一周漲幅達18.66%，中國神華、平煤股份、冀中能源、ST大洲表現(xiàn)也同樣亮眼，周漲幅均漲超13%。

12月3日舉行的全國煤炭交易會公布了2022年煤炭長期合同簽訂履約方案征求意見稿。價格方面，“基準價+浮動價”的定價機制不變，但意見提出，新一年的動力煤長協(xié)將每月一調(diào)。5500大卡動力煤調(diào)整區(qū)間在550-850元之間，其中下水煤長協(xié)基準價為700元/噸，較此前的535元上調(diào)約31%。

對此，國泰君安表示，由于我國煤炭消費以發(fā)電用途為主，而電廠多與煤企簽訂長協(xié)，因此長協(xié)價提升將顯著利于煤炭企業(yè)的盈利能力提升和價值重估。展望未來，在發(fā)改委“保供穩(wěn)價”政策的推動下，煤炭價格難有大幅上行。作為典型的資源行業(yè)，當產(chǎn)品價格無上行動力時行業(yè)通常難以有持續(xù)的超額收益。因此，煤炭近期的上漲更多是因為前期過度下跌，在利好消息刺激下估值得到修復，行情持續(xù)性可能較為有限，需謹慎參與。

開源證券則認為，長協(xié)價格中樞上移，高比例長協(xié)的動力煤龍頭標的業(yè)績改善趨勢將獲得延續(xù)，區(qū)間控價機制的確立也將減弱周期性波動，穩(wěn)健業(yè)績的確定性進一步提升。同時也將保障相關煤企維持高分紅政策，高股息率凸顯長期投資價值。造成煤炭股低估值的政策限價風險已基本釋放，長協(xié)基準價的上調(diào)有望帶動龍頭煤企實現(xiàn)估值修復以及進一步的估值重塑。受益標的：中國神華、晉控煤業(yè)、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)。

【電力】

本周，電力板塊走強，周漲幅達到5.21%，位居一周行業(yè)板塊漲幅第二。從主力板塊資金數(shù)據(jù)來看，本周電力板塊頗受主力資金青睞，凈流入27.78億元。個股方面，上海電力、華能國際、中閩能源、太陽能、福能股份等漲幅居前。

中信建投表示，明年火電對抗煤炭成本波動的能力將顯著提升，21Q3火電至暗時刻已過。當前時點持續(xù)推薦火電業(yè)務觸底反彈疊加新能源發(fā)電業(yè)務快速發(fā)展的電力運營商，重點推薦上海電力、華潤電力、福能股份，純新能源運營商重點推薦中閩能源。

民生證券表示，交易電價的上漲，理論上對水電、核電等市場化部分電量的電價水平有提升作用，維持對電力行業(yè)“推薦”評級。水電板塊推薦長江電力、國投電力、華能水電；火電板塊推薦申能股份；核電板塊推薦中國核電、中國廣核；風光運營板塊推薦三峽能源。

中金公司指出，2024年我國電力自動化市場將達到1892億元，2020-2024年CAGR將達到15%?？紤]到電力自動化設備收入確認季節(jié)性強，我們認為四季度將是較好的配置窗口期，重點推薦配電自動化、電力機器人賽道。

【氫能源】

本周，氫能源板塊表現(xiàn)亮眼，周漲幅達到5.18%。個股表現(xiàn)上，鎮(zhèn)海股份、中國能建周漲幅均超30%，金城股份、上海電力、國林科技和致遠新能表現(xiàn)也不錯，均漲超20%。

消息面上，中國石化近日在北京、烏魯木齊、新疆庫車三地舉行云啟動儀式，宣布我國首個萬噸級光伏綠氫示范項目——中國石化新疆庫車綠氫示范項目正式啟動建設。據(jù)悉，經(jīng)過較長時間的規(guī)劃研討之后，國家氫能頂層設計有望加快對外發(fā)布。

國信證券指出，預期氫能市場的投資機遇分為兩個階段：第一階段是關鍵設備和材料的市場機遇，第二階段是中遠期萬億元級別的氫氣儲運及分銷市場機遇?？春卯斍皬氖職淠芤惑w化業(yè)務發(fā)展的企業(yè)，這類企業(yè)短期能夠充分受益于國家補貼支持下的市場增長紅利，長期可以分享氫氣銷售的龐大市場蛋糕，擁有積極的發(fā)展前景。建議重點關注：中國能源建設、陽光電源。

銀河證券表示，今年陸續(xù)出臺的多個重磅文件，提出對氫能發(fā)展的前景展望。多地發(fā)布“十四五”氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，布局未來氫能基礎設施建設。不同政策均體現(xiàn)出對氫能產(chǎn)業(yè)的大力扶持。從制氫來看，看好灰氫中的工業(yè)副產(chǎn)制氫、藍氫、以及綠氫的發(fā)展前景；從下游燃料汽車行業(yè)來看，氫能源汽車未來發(fā)展空間廣闊。

首創(chuàng)證券指出，北京冬奧會將于2022年2月舉行，屆時北京將展示綠色氫能全場景示范應用。大型公共活動的示范應用將迅速提升氫能認知，有益于產(chǎn)業(yè)化推進。

【煙草】

本周煙草板塊表現(xiàn)良好，周漲幅達到6.13%，位居一周概念板塊漲幅榜首位。從個股表現(xiàn)上看，陜西金葉本周表現(xiàn)最為突出，周漲幅達30.23%，中科信息、民豐特紙周漲幅分別為26.97%、15.09%。

12月2日，國家煙草專賣局政策法規(guī)與體制改革司就《電子煙管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，征求意見截止日期為12月17日。根據(jù)意見稿，設立電子煙生產(chǎn)企業(yè)、電子煙代加工企業(yè)、電子煙品牌持有企業(yè)和電子煙用煙堿生產(chǎn)企業(yè)，必須經(jīng)國務院煙草專賣行政主管部門批準，取得煙草專賣生產(chǎn)企業(yè)許可證，并經(jīng)市場監(jiān)督管理部門核準登記。同時將對電子煙產(chǎn)品實行登記制度，在中國境內(nèi)上市銷售前，應當經(jīng)專賣行政主管部門登記。

天風證券認為，此次管理辦法意見稿的發(fā)布初步劃定了霧化電子煙的生產(chǎn)、銷售和監(jiān)管方向，監(jiān)管落地將有效推高行業(yè)門檻，集中度提升，利好行業(yè)上下游龍頭企業(yè)。

中信證券認為，監(jiān)管加速推進有望引導行業(yè)走向規(guī)范、良性、可持續(xù)發(fā)展，霧化電子煙品類國內(nèi)滲透率僅低個位數(shù)，長期滲透空間巨大，長坡厚雪特征顯著，維持行業(yè)“強于大市”評級。

【港口水運】

本周，港口水運板塊受主力資金增持力度較大，凈流入金額達16.01億元，位居一周主力資金增減持排行榜第四位。

12月1日，寧波舟山港股份公示收費目錄清單，外貿(mào)進出口集裝箱裝卸費價格上調(diào)10%?；蚴艿皆撓⒋碳ぃ局芪逶摪鍓K集體爆發(fā)，領漲兩市。上港集團、寧波港、天津港、盛航股份、招商港口當日漲停。從一周個股表現(xiàn)上來看，中遠?？乇憩F(xiàn)最為出色，周漲幅達到17.05%，上港集團周漲幅達16.77%，盛航股份、招商港口、寧波港、天津港和廣州港均漲超10%。

申萬宏源表示，本次寧波舟山港目錄價格調(diào)整僅限外貿(mào)箱，在寧波舟山港調(diào)價后，其他港口在外貿(mào)箱裝卸費上有希望跟隨，優(yōu)先推薦PE估值較低、外貿(mào)吞吐量排名靠前的集裝箱樞紐港口。推薦關注寧波港、上港集團、招商港口、青島港等。

后市展望

中信證券：步入跨年藍籌行情的臨界點

中信證券指出，前期市場擔憂的因素預計在下周陸續(xù)明確，跨年藍籌行情正在臨近。從行業(yè)配置上看，我們延續(xù)對“三個低位”的推薦，重點關注：1）基本面預期仍處于低位的品種，關注前期受成本和供應鏈問題壓制的中游制造，如小家電、汽車零部件、電力設備等，逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、免稅、疫苗等；2）估值仍處于相對低位的品種，關注地產(chǎn)信用風險預期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商和建材企業(yè)，以及經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭；3）調(diào)整后股價處于相對低位的高景氣品種，如國產(chǎn)化邏輯推動的半導體設備、專用芯片器件以及軍工等。從風格角度看，我們依舊認為各細分行業(yè)龍頭會明顯勝出，從今年以短錢驅(qū)動的“滿天星”行情轉(zhuǎn)向由機構(gòu)資金驅(qū)動的新藍籌行情。

華西證券：積極把握跨年行情下的三條投資主線

華西證券指出，A股繼續(xù)“以我為主”，跨年行情成色依舊。具體到行業(yè)配置上，關注三條投資主線：1）新能源（車）（智能電網(wǎng)、儲能、風能、光伏等）；2）消費升級相關，食品飲料、醫(yī)藥等；3）受益于“因城施策”地產(chǎn)政策邊際變化的“房地產(chǎn)”板塊，個股上聚焦在市場份額提升的央企。主題投資關注:“雙碳、軍工、消費升級”等。

國泰君安：高景氣賽道與低估值修復并重

國泰君安表示，除以券商等行業(yè)為核心的低估值修復方向外，當前配置精力亦應向高景氣賽道傾斜。Omicron疫情爆發(fā)預期下經(jīng)濟修復節(jié)奏不確定性抬升，以新能源、半導體、VR/AR和軍工等為代表的高景氣獨立賽道進一步凸顯盈利優(yōu)勢，同時寬松預期下亦緩解估值壓力。此外注意低估值板塊中消費板塊的配置節(jié)奏將更需進一步觀察疫情走勢。行業(yè)配置推薦：1）新能源：新能源車/光伏等高景氣方向；2）半導體：功率半導體充分受益新能源應用爆發(fā)；3）消費電子：元宇宙推動VR/AR等設備加速普及；4）券商；5）消費：推薦業(yè)績有支撐且負面預期淡化的白酒/生豬/汽車零部件等方向。

浙商證券：12月行情繼續(xù)，把握做多窗口

浙商證券表示，12月，深秋行情已行至中后期，但仍處做多窗口。結(jié)構(gòu)層面，一方面，隨著經(jīng)濟下行流動性預期改善，三季報超預期的中小成長股將繼續(xù)表現(xiàn)，戰(zhàn)略重視半導體鏈，積極布局國防，而新能源鏈走向分化；另一方面，隨著穩(wěn)增長預期升溫，前期超跌的藍籌股有望迎來修復。

興業(yè)證券：跨年行情，低估值與“小高新”共振

興業(yè)證券指出，抓住三條主線，積極迎戰(zhàn)跨年行情：1）關注券商這個跨年行情演繹的重要載體。2）受益于穩(wěn)增長預期，同時低估值修復的新老基建、地產(chǎn)、保險等板塊。3）整段跨年行情中，科技科創(chuàng)仍是主旋律。Omicron新變異株擴散下，階段性科技成長的“免疫力”最強。同時，隨著宏觀環(huán)境逐步進入“寬貨幣、穩(wěn)信用”階段，市場風格將進一步偏向高景氣、高增長的科創(chuàng)、科技。

海通證券：建議短線關注汽車產(chǎn)業(yè)鏈、部分周期行業(yè)的投資機會

海通證券表示，近期A股市場的表現(xiàn)較為穩(wěn)健，各大主流核心板塊并未受到外盤大幅波動的顯著影響。但由于當前市場熱點轉(zhuǎn)換頻繁，市場存量博弈特征依然顯著，建議投資者保持謹慎樂觀，均衡配置，適當控制倉位比例，耐心等待下一波上漲行情的到來。預計滬指短線小幅整理的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線小幅震蕩的可能較大。策略上建議投資者短線關注汽車產(chǎn)業(yè)鏈、部分周期行業(yè)的投資機會；中長線繼續(xù)關注低估值藍籌股的投資機會：保險板塊負債端雖無行業(yè)級拐點出現(xiàn)，但資產(chǎn)端地產(chǎn)等非標資產(chǎn)風險得以釋放，證券行業(yè)整體上基本面扎實，板塊或迎來估值修復。

財信證券：跨年行情或?qū)㈤_啟，關注券商、軍工和食品飲料

財信證券表示，當前大宗商品價格的快速上行時期已經(jīng)過去，中國經(jīng)濟基本恢復至疫情前水平。預計中國在第四季度可能處于通脹邊際下滑以及經(jīng)濟景氣度邊際減弱的階段，這一階段建議從以下四條主線配置資產(chǎn)：（1）金融板塊。目前賽道股估值已經(jīng)遠遠超過其他板塊，低估值的金融板塊存在較強補漲需求，尤其是券商板塊。（2）逆周期板塊。第四季度，出口和補庫存需求邊際減弱，在宏觀經(jīng)濟跨周期調(diào)控下，逆周期板塊可能會有所表現(xiàn)。（3）產(chǎn)銷兩旺的板塊。當前業(yè)績改善預期從強到弱分別為：國防軍工、家用電器、交通運輸、計算機。（4）下游消費板塊。關注具備提價預期的下游消費板塊，如食品飲料等。

標簽： 板塊拾金