上市銀行又添新成員。近日，隨著證監(jiān)會核準蘭州銀行的首發(fā)申請，A股上市銀行隊伍即將擴充至42家，蘭州銀行也有望成為年內(nèi)第5家首發(fā)上市的銀行。但一邊是核發(fā)加速，一邊是新增申請停滯，第一財經(jīng)記者注意到，自去年6月以來證監(jiān)會已超過17個月未再受理新的銀行IPO申請。

多位投行人士對記者表示，相比其他行業(yè)公司上市，銀行受政策的影響更大，疊加當前監(jiān)管對中小銀行風險極為重視，未上市的銀行將面臨更嚴格的審核。面對資本補充壓力，中小銀行不能單純寄希望于上市，而應在合規(guī)經(jīng)營的基礎上，多渠道“補血”。

銀行IPO市場“冷熱不均”

12月3日，證監(jiān)會核準了蘭州銀行的首發(fā)申請。在此之前，年內(nèi)先后已有重慶銀行、齊魯銀行、瑞豐銀行、滬農(nóng)商行登陸A股，相比去年僅廈門銀行一家首發(fā)上市，核發(fā)速度逐漸加快。但另一方面，自2020年6月以來，證監(jiān)會未再受理新增的銀行IPO申請，最近17個月都在“釋放”存量核準。

自2016年監(jiān)管重啟銀行IPO以來，A股共計迎來25家上市銀行，2016年~2020年分別上市了8家、1家、3家、8家、1家。按照IPO審核要求，證監(jiān)會對在深交所、上證所主板上市的企業(yè)需要進行受理首發(fā)申請文件——預先披露——反饋意見——預先披露更新——（有必要時需再次反饋意見）發(fā)審會審核的完整流程。其中，預先披露更新需要發(fā)行人對反饋意見已按要求回復、財務資料未過有效期且征求意見的相關政府部門無異議。

截至目前，還有12家地方中小銀行在排隊中，其中4家城商行、8家農(nóng)商行，均已進行到“預先披露更新狀態(tài)”。但從受理時間來看，最早追溯到2017年11月，最近停留在2020年6月。此外，當前處于IPO輔導期的還有北京農(nóng)商行、河北銀行、甘肅銀行等16家銀行，部分輔導時間已經(jīng)超過8年。

值得注意的是，今年以來，上會審核的銀行只有瑞豐銀行、蘭州銀行2家，其余3家年內(nèi)上市銀行均為去年發(fā)審會審核通過。

“銀行上市首發(fā)的放緩，代表了監(jiān)管層的態(tài)度，即對銀行上市嚴格審核，優(yōu)中選優(yōu)。”蘇寧金融研究院特約研究員何南野分析認為，銀行IPO爆發(fā)性增加的階段已經(jīng)過去，尤其資質(zhì)較差的中小銀行上市將面臨很大不確定性。前券商保薦代表人、資深投行人士王驥躍也對記者表示，銀保監(jiān)會、證監(jiān)會雙重監(jiān)管的特殊性，銀行上市具有一定的特殊性。“目前很多地方性城/農(nóng)商行仍然存在嚴重的內(nèi)部管理和業(yè)務風控漏洞，之前部分地方性城商行‘爆雷’事件也倒逼監(jiān)管收一收IPO節(jié)奏。”投行業(yè)務研究人士況玉清也表示。

而剛剛獲批的蘭州銀行自2016年就啟動IPO，同年6月28日獲得證監(jiān)會受理，至今已經(jīng)接近五年半時間。蘭州銀行的上市路也并不順利，審核狀態(tài)一度在2019年初變?yōu)?ldquo;中止審查”。2020年，蘭州銀行實現(xiàn)凈利潤15.33億元，此前凈利潤連續(xù)下滑，在2017年至2019年分別為23.61億元、22.48億元、14.64億元；該行2020年末資本充足率13.26%，自2017年以來分別首次超過13%；不良貸款率1.75%，自2017年以來首次跌破2%；撥備覆蓋率181.36%，相比2018年的140.15%明顯好轉(zhuǎn)。不過即使審核通過，監(jiān)管還是就其不良貸款率較高、關聯(lián)貸款、非保本理財產(chǎn)品等問題進行了問詢。

但該行最近4年核心一級資本充足率連年下降，截至2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，該行核心一級資本充足率分別為10.27%、9.5%、9.05%和8.28%，距離監(jiān)管紅線越來越近。

“蘭州銀行率先放行可能也跟西部綠色通道有一定關系。”況玉清表示。從地域分布來看，目前41家A股上市銀行中，北京、江蘇等地占據(jù)絕對比例，西北地區(qū)僅陜西西安銀行在列，此外整個西部地區(qū)也僅有重慶銀行、貴陽銀行、渝農(nóng)商行。蘭州銀行處在西北地區(qū)商業(yè)發(fā)達的主要城市，該行也是當?shù)刂π∥⑵髽I(yè)貸款和普惠金融的重要力量，信貸投放新增全省第一。

但多位投行人士指出，除了受政策影響，銀行自身的指標能否達標才是關鍵，在接受證監(jiān)會“考驗”之前，必須要符合銀保監(jiān)會的要求，除盈利指標外，不良率、資本充足率、貸款流向、股權結(jié)構(gòu)（股權代持）都是關注重點。

從排隊候場企業(yè)的財務數(shù)據(jù)來看，10家披露數(shù)據(jù)的銀行中僅江蘇昆山農(nóng)商行、東莞銀行、廣州銀行3家在2020年實現(xiàn)了營收、凈利正增長，廈門農(nóng)商行、廣東南海農(nóng)商行、廣東順德農(nóng)商行則營收、凈利雙雙下滑。不過資產(chǎn)質(zhì)量方面，多數(shù)銀行的不良貸款率在2020年有所下降。

獨立解困或抱團取暖

招聯(lián)金融首席研究員董希淼此前表示，公開上市是中小銀行補充資本、提升管理的重要途徑，應優(yōu)先支持符合條件的中小銀行盡快上市，推動中小銀行穩(wěn)健發(fā)展，更好地服務小微企業(yè)和個體工商戶。

“其實大多數(shù)能上市的銀行都已經(jīng)上市，剩下的都是些區(qū)域城商行或農(nóng)商行。”王驥躍認為，當前新增IPO的放緩跟上市主體本身有關。“所有排隊或者擬啟動IPO的銀行要做好更為長期的打算，并積極通過其他的方式補充資本金，不要完全寄希望于上市。”何南野也認為，從目前趨勢來看，后續(xù)銀行IPO審核只會越來越嚴格，上市銀行數(shù)量很難再有大的提高，地方銀行當前最首要的任務是合規(guī)經(jīng)營和透明化。

但在疫情沖擊與減費讓利背景下，銀行普遍面臨盈利與資本的雙重壓力。尤其資管新規(guī)影響下，各家銀行壓力都不小。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來包括永續(xù)債、二級資本債、可轉(zhuǎn)債在內(nèi)，銀行發(fā)債規(guī)模已超過萬億，其中中小銀行在發(fā)債數(shù)量上占據(jù)絕對優(yōu)勢，與定增、優(yōu)先股等股權融資方式相比，永續(xù)債和二級資本債占據(jù)主導。

此外，在政策支持下，包括寧波通商銀行等中小銀行通過配股融資、轉(zhuǎn)股型資本債、轉(zhuǎn)股協(xié)議存款、地方專項債等新興工具進行“補血”。但因為現(xiàn)有資本補充工具尤其可以使用的一級資本工具存在覆蓋范圍小、發(fā)行門檻較高等問題，一些資質(zhì)較差的地方農(nóng)商行甚至城商行仍有可能被拒之門外。董希淼建議，在國家對中小銀行原有的資本補充工具進行調(diào)整，創(chuàng)新資本補充工具的同時，中小銀行自身也要轉(zhuǎn)變觀念，比如適當降低分紅比例，通過利潤留存來補充資本，以及促進轉(zhuǎn)型發(fā)展減少資本消耗等。

除了獨立解困，“抱團取暖”也是不少中小銀行緩解資本壓力、化解風險的方式。比如今年10月底，中原銀行宣布擬吸收合并洛陽銀行等，已經(jīng)進行IPO輔導10年未果的洛陽銀行也因此變?yōu)?ldquo;曲線上市”。而此前，已有多家省級法人城商行、地級農(nóng)商行以吸收合并方式設立。有業(yè)內(nèi)人士認為，此類整合行為也會對IPO形勢有一定影響。

近日央行研究局局長王信公開表示，后疫情時代，為加強對經(jīng)濟復蘇、共同富裕的支持，央行一方面將通過發(fā)行地方專項債等形式及時補充銀行資本金，另一方面繼續(xù)因地制宜推動農(nóng)信社改革，加大不良資產(chǎn)處置力度，有效化解問題中小金融機構(gòu)風險，提高其服務實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)的能力。

標簽： 銀行 IPO 風險化解