時(shí)至年底，資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束在即，券商資管也逢多事之秋。繼中金公司、申萬(wàn)宏源之后，又有券商因資管業(yè)務(wù)違規(guī)而領(lǐng)罰單。這一次是浙商證券(601878.SH)。

浙商證券12月7日晚間公告，子公司浙江浙商證券資產(chǎn)管理有限公司（下稱“浙商資管”）及相關(guān)責(zé)任人員，收到浙江證監(jiān)局的行政監(jiān)管措施事先告知書。因存在估值技術(shù)不統(tǒng)一、產(chǎn)品估值不合理、投資交易管理缺失等五大問(wèn)題，浙商資管被責(zé)令改正、暫停私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案6個(gè)月，相關(guān)責(zé)任人員也被采取認(rèn)定為不適當(dāng)人選2年的監(jiān)管措施。

浙商證券回應(yīng)稱，事先告知書提及的產(chǎn)品，為部分私募固收類產(chǎn)品。目前，所涉合規(guī)事項(xiàng)均已整改完成，暫停私募資管產(chǎn)品備案，對(duì)公司合并收入和利潤(rùn)的影響極小，不影響公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。8日，浙商證券收跌4.57%，報(bào)收12.33元/股，為當(dāng)天券商板塊跌幅最大個(gè)股。

五項(xiàng)違規(guī)，私募資管產(chǎn)品備案被叫停

浙江證監(jiān)局表示，經(jīng)查，浙商資管存在五項(xiàng)問(wèn)題：一是具有相同特征的同一投資品種，采用的估值技術(shù)不一致。二是對(duì)產(chǎn)品持有的違約資產(chǎn)估值不合理，也未按規(guī)定向投資者披露相關(guān)信息，且其中部分集合產(chǎn)品持續(xù)開放申購(gòu)、贖回。三是投資交易管理存在缺失。

“交易員及投資經(jīng)理在交易時(shí)間，通過(guò)個(gè)人手機(jī)接聽電話，權(quán)益交易室攝像監(jiān)控未覆蓋全面。個(gè)別權(quán)益交易員在公共辦公區(qū)域進(jìn)行股票交易、擁有查看固定收益交易執(zhí)行權(quán)限。”事先告知書中提到。

四是投資者適當(dāng)性管理制度不健全。公司內(nèi)部制度允許向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，低于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資者銷售私募資產(chǎn)管理計(jì)劃。五是合規(guī)人員配備不足，未設(shè)置專職合規(guī)人員負(fù)責(zé)債券交易合規(guī)管理，未向異地債券交易部門派駐合規(guī)人員。

因存在上述問(wèn)題，浙江證監(jiān)局?jǐn)M對(duì)公司采取責(zé)令改正、暫停私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案6個(gè)月、責(zé)令處分有關(guān)人員的監(jiān)管措施。

浙商證券表示，上述事先告知書所涉產(chǎn)品為部分私募固收類資產(chǎn)管理產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品經(jīng)浙商資管前期自查整改均已整改清理完畢。暫停私募資管產(chǎn)品備案，對(duì)公司合并收入和利潤(rùn)的影響極小，不影響正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

浙商證券2021年三季報(bào)顯示，今年前三季度，公司營(yíng)收120.79億元，同比上升70.32%；歸母凈利潤(rùn)15.88億元，同比上升54.61%。

影響幾何

近年，券商大資管業(yè)務(wù)快速發(fā)展，多家券商布局資管業(yè)務(wù)，浙商證券也是如此。

“資管公司內(nèi)抓管理，強(qiáng)化投資業(yè)績(jī)和投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)，外拓渠道，優(yōu)化產(chǎn)品布局并加快產(chǎn)品發(fā)行，整體上實(shí)現(xiàn)了較大發(fā)展。”浙商證券在2020年年報(bào)中提到。

在浙商證券主要控股參股的5家公司中，浙商資管為注冊(cè)資本規(guī)模最大的一家，達(dá)12億元，浙商證券持有其100%股權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，浙商資管總資產(chǎn)48.28億元，凈資產(chǎn)16.97億元。

整體來(lái)看，浙商資管的營(yíng)收、規(guī)模等均處行業(yè)中游位置。據(jù)浙商證券半年報(bào)，今年前六月，浙商資管營(yíng)業(yè)收入1.97億元，凈利潤(rùn)2035.41萬(wàn)元，與長(zhǎng)江證券(2.02億元)、中泰證券(1.95億元)相當(dāng)。

在產(chǎn)品規(guī)模方面，數(shù)據(jù)顯示，截至今年６月底，浙商證券存量資產(chǎn)管理規(guī)模1306.03億元，其中主動(dòng)管理規(guī)模917.88億元，占公司總資產(chǎn)管理規(guī)模的70.28%。其中，上半年新發(fā)產(chǎn)品35只，首發(fā)規(guī)模約117.41億元，其中包括首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs——杭徽高速公募REITs 基金。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)11月1日披露，今年三季度，證券公司私募資產(chǎn)管理月均規(guī)模前20家中，浙商資管以1001.35億的月均規(guī)模排在第17位，次于安信資管(1114.13億元)、海通資管(1157.85億元)。

除浙商證券，近期，中金公司、申萬(wàn)宏源證券兩家頭部券商也因資管產(chǎn)品估值問(wèn)題收到監(jiān)管罰單。

據(jù)北京證監(jiān)局11月５日披露，中金公司使用成本法對(duì)私募資管計(jì)劃中部分資產(chǎn)進(jìn)行估值，并對(duì)具有相同特征的同一投資品種，采用的估值技術(shù)不一致的情況。北京證監(jiān)局決定對(duì)公司采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。

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