12月29日，富力地產(chǎn)（02777.HK）在聯(lián)交所發(fā)布的一則英文公告顯示，其已在花旗銀行香港分行開立托管帳戶，并存入若干可用資金。在結(jié)算日前，富力預(yù)計將劃撥約3億美元資金，包括托管賬戶內(nèi)資金和手頭現(xiàn)金，以便對債券的要約回購進行結(jié)算。

這筆正在進行中要約回購的美元債，即是富力地產(chǎn)尋求折價回購及展期的那筆。

12月15日，富力地產(chǎn)曾發(fā)布公告稱，其境外全資子公司EASY TACTIC LIMITED（怡略有限公司）擬對“GZRFPR 5.75% 1/13/22”美元優(yōu)先票據(jù)進行要約回購和征求同意。

這筆優(yōu)先票據(jù)存續(xù)規(guī)模為7.25億美元，發(fā)行利率為5.75%，發(fā)行日為2017年1月13日，將于2022年1月13日到期。

針對這筆債券，富力地產(chǎn)彼時給出了三套方案供投資人選擇，其中兩個方案涉及要約回購，一個方案為征求同意。

具體來看，要約收購的部分，富力地產(chǎn)給出的方案A為就本金總額每1000美元尚未償還且根據(jù)要約已有效交付并獲接納的票據(jù)，將以現(xiàn)金830美元及相應(yīng)利息贖回票據(jù)；方案B為就本金總額每1000美元尚未償還且根據(jù)要約已有效交付并獲接納的票據(jù)，其將以票面值及相應(yīng)利息，贖回50%的票據(jù)。

方案C為對現(xiàn)有票據(jù)條款修訂的同意征求，富力地產(chǎn)擬將票據(jù)到期日延長至2022年7月13日，同時，其可在此日期之前的任何時間提前贖回全部或部分票據(jù)，贖回金額為本金金額的100%及相應(yīng)的利息，而票據(jù)持有人將獲得1美元現(xiàn)金的同意費用。

公告同時顯示，無論投資人選擇上述方案A或B，根據(jù)要約已有效交付的票據(jù)，不論是否獲接納，票據(jù)持有人將被視為就交付的票據(jù)同意把到期日延至2022年7月13日，同時票據(jù)持有人也將獲得同意費用。

公告顯示，以上要約回購和征求同意事項于2021年12月15日開始，并將于2022年1月4日下午4點（倫敦時間）截止，除非根據(jù)相關(guān)規(guī)定延長、重新開放或終止。

值得一提的是，富力地產(chǎn)當時在英文公告中便直接表示，若要約收購和同意征求未能成功達成，其可能無法在2022年1月13日到期時全額贖回票據(jù)。

在某房企人士來看來，富力給出的方案實際上傳遞著希望投資人能同意展期的信號，否則明年1月債券到期時，富力可能無法兌付，造成違約。

這一折價尋求折價要約回購并延長債務(wù)期限的方案，引發(fā)了富力地產(chǎn)評級的下降。12月15日，標普將富力地產(chǎn)及富力香港的長期發(fā)行人信用評級從“B-”下調(diào)至“CC”，展望均為“負面”。

標普認為，富力地產(chǎn)的境外資金目前尚無法足額償還即將到期的債券，而且其準備還款資金的時間不到一個月。盡管富力地產(chǎn)有多套計劃來籌措更多資金用于償債，但其計劃的能見度各不相同。要籌集足夠的資金還受制于十分緊迫的時間和執(zhí)行風(fēng)險。若融資計劃無法充分落實，且投資者拒絕上述擬議交易，那么常規(guī)違約的風(fēng)險就會加劇。

富力地產(chǎn)在29日的公告中還提及，將會繼續(xù)采取積極措施來增強流動性狀況，包括為要約回購預(yù)留資金。不過，設(shè)立托管賬戶預(yù)留資金的舉措并沒能給今日的股價帶來正面影響，富力地產(chǎn)今日股價下跌4.18%，收于3.21港元。

在此之前，富力地產(chǎn)為進行資金回籠已做出多種舉措。在2019年末其凈負債率達到199%時，就已經(jīng)開始轉(zhuǎn)換步調(diào)，暫緩拿地；在2020年下半年的“三道紅線”之后，富力地產(chǎn)開始著力出售資產(chǎn)，如出售廣州富力國際機場綜合物流園70%權(quán)益，回籠資金逾40億元；出售若干項目的部分權(quán)益變現(xiàn)約40億元等。

近期，富力地產(chǎn)再將廣州國際機場富力綜合物流園30%的權(quán)益出售給黑石，預(yù)計將收取現(xiàn)金約12.63億元；9月份時，富力兩大股東以不超過100億元的價格向碧桂園轉(zhuǎn)讓了富良環(huán)球；同期，富力地產(chǎn)主要股東，董事長李思廉及聯(lián)席董事長兼總裁張力為還提供了約80億港元的股東資金。

如今看來，這些舉措對富力地產(chǎn)的負債來說，尚不足夠。有業(yè)內(nèi)人士認為，富力陷入如此危機的一大原因是此前接收萬達酒店資產(chǎn)包。2017年，富力以177億元的交易對價收購了萬達旗下73家酒店，同年其有息負債總額從2016年的1208.52億元增長至1422.43億元，2018年、2019年分別增加超200億和300億。

“當時這些酒店就不太賺錢，交接等手續(xù)若順暢，估計也要到2018年中期，2020年剛要理順資產(chǎn)情況的時候，又遭遇了疫情。”對富力較為熟悉的業(yè)內(nèi)人士向記者表示。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，富力地產(chǎn)處于存續(xù)期的美元債余額共48.85億美元，其中有13.73億美元將于一年內(nèi)到期，其中即包括上述7.25億美元的債券。

值得一提的是，12月28日，富力地產(chǎn)公告稱，將對2018年發(fā)行的公司債進行付息，該筆公司債發(fā)行規(guī)模為人民幣70.2億元，目前存續(xù)規(guī)模為42.5億元。

標簽： 富力地產(chǎn) 美元債 要約回購