本周A股震蕩下行，三大指數(shù)漲跌不一，上證指數(shù)下跌1.63%，深證成指下跌1.35%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.73%。板塊方面，醫(yī)藥總體表現(xiàn)強勁，預(yù)制菜、數(shù)字貨幣、新能源等板塊也輪番有所表現(xiàn)，基建、地產(chǎn)等板塊則較弱勢。

從資金方向上來看，近5日，超60億元主力資金大幅流入電池板塊，醫(yī)療器械、胎壓監(jiān)測等醫(yī)藥相關(guān)板塊凈流入額亦居前，而釀酒、證券等板塊則遭主力資金大幅流出。而北向資金大幅流入銀行、新能源等板塊，流出醫(yī)藥板塊。

展望后市，大盤何時回暖？強勁的醫(yī)藥股是否應(yīng)該繼續(xù)上車？低估值行情的持續(xù)性如何看待？布局時點與主線在哪里？

重點數(shù)據(jù)一覽

熱點復(fù)盤

【醫(yī)藥】

醫(yī)藥板塊本周表示強勁，申萬一級行業(yè)分類中，醫(yī)藥生物周漲幅達(dá)2.41%，位居榜首，其中，新冠檢測、中藥等分支都有搶眼表現(xiàn)。

新冠檢測：

隨著奧密克戎變異株席卷全球，多國疫情形勢越發(fā)嚴(yán)峻，新冠病毒檢測試劑盒的需求出現(xiàn)了“一盒難求”現(xiàn)象。在此背景下，新冠檢測概念板塊本周漲勢如虹，前十名個股漲幅均超40%，博拓生物漲幅以90.81%的周漲幅高居榜首，安旭生物7天5板，本周漲幅近70%，九安醫(yī)療連續(xù)4天漲停，近兩個月累計收獲27個漲停板。

海通證券表示，由于海外疫情嚴(yán)峻，全球新冠病毒檢測試劑盒需求激增。經(jīng)過近2年的激烈市場競爭，國內(nèi)新冠檢測試劑的出口，呈現(xiàn)出向優(yōu)勢企業(yè)集中的趨勢。

安信證券指出，考慮到美國目前是全球新冠檢測增量最龐大的市場、雅培等本土品牌出現(xiàn)斷貨等因素，已在美國獲批或者即將獲批的中國廠商有望在這一輪疫情中收獲可觀的業(yè)績彈性。建議關(guān)注有公開表明過具備 Omicron 檢測能力、且出口能力強的核心新冠檢測廠商，尤其是具備北美地區(qū)銷售資質(zhì)的廠商。

中藥：

中藥材漲價、政策利好等因素影響下，中藥板塊走勢強勁，目前出現(xiàn)高位震蕩的走勢。個股方面，本周開開實業(yè)、漢森制藥、迦南科技、精華制藥等4股漲幅超30%。

溫莎資本首席策略分析師季曉雋認(rèn)為，短期來看，中藥板塊還會有震蕩向上的走勢，行情并沒有結(jié)束，但并不建議投資者追高。

展望后市機會，財信證券指出，在重視中藥政策層面與企業(yè)層面的積極變化之余，需要關(guān)注政策落地情況、企業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)情況以及中成藥、中藥飲片、中藥配方顆粒集采降價情況。經(jīng)過普漲后，中藥板塊行情將出現(xiàn)分化，建議關(guān)注具備長期增長邏輯的三個中藥細(xì)分方向：（1）中藥創(chuàng)新藥；（2）品牌價值高、政策免疫性強、可持續(xù)提價的中藥消費品；（3）市場擴容、行業(yè)壁壘高、競爭格局好的中藥配方顆粒。

回到整個醫(yī)藥行業(yè)維度來看，東吳證券在行業(yè)年度策略中指出，持續(xù)多年的醫(yī)藥分化走勢可能有所修正，對賽道選擇可能有所弱化，但仍很重要：CXO、醫(yī)療服務(wù)、上游設(shè)備和耗材領(lǐng)域景氣度依然很高，而估值偏低的中藥、原料藥等板塊出現(xiàn)邊際變化，也會有較好的投資機會；只要估值和增速匹配度合理，政策壓力不明顯，股價多會有顯著超額收益。從子行業(yè)看，以CXO、原料藥、生命科學(xué)服務(wù)等醫(yī)療器械為代表的高端制造是2022年醫(yī)藥投資最為確定的子版塊，景氣度高；以創(chuàng)新藥、新型疫苗為代表的科技創(chuàng)新企業(yè)由于國內(nèi)政策頻出加海外市場不確定性，在2021年下半年出現(xiàn)較深調(diào)整，2022年隨著政策預(yù)期的穩(wěn)定以及創(chuàng)新研發(fā)的推進(jìn)，預(yù)計股價將迎來修復(fù)；以家用醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、中藥消費品為代表的醫(yī)藥消費不受政策影響，長坡厚雪，適合機構(gòu)重配。2022年重點推薦八支個股：百誠醫(yī)藥、司太立、藥石科技、九洲藥業(yè)、凱萊英、藥明康德、邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥。

【預(yù)制菜】

近期預(yù)制菜板塊行情火熱，這背后受到春節(jié)假期臨近和消費者需求轉(zhuǎn)變等因素的催化。國聯(lián)水產(chǎn)3天2板，周漲幅近70%居第一。福成股份、海欣食品、得利斯周漲幅均超30%。

國海證券指出，在降本增效以及消費習(xí)慣變革的推動下，預(yù)計未來5年預(yù)制菜行業(yè) CAGR 為 15%，至 2026年規(guī)模超4000 億元。傳統(tǒng)速凍食品企業(yè)有可能成為全國化龍頭，將單品勢能發(fā)揮到極致。專業(yè)預(yù)制菜企業(yè)深耕區(qū)域，能成為小而美的企業(yè)。對上游農(nóng)牧水產(chǎn)品企業(yè)而言，預(yù)制菜是難得的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型窗口期，如果產(chǎn)品力優(yōu)勢突出，有可能誕生黑馬企業(yè)。建議重點關(guān)注：安井食品，千味央廚，味知香，國聯(lián)水產(chǎn)。

【數(shù)字貨幣】

受“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的出臺消息提振，數(shù)字貨幣概念本周有所表現(xiàn)。

銀河證券研報認(rèn)為，數(shù)字人民幣是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的基石。數(shù)字經(jīng)濟占GDP比重逐步提升，數(shù)字人民幣能有效降本增效。隨著數(shù)字人民幣試點場景逐步多元化，數(shù)字經(jīng)濟、冬奧會等場景支持，數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)鏈投資價值機會凸顯。投資機會上，業(yè)內(nèi)建議關(guān)注三條主線：一是數(shù)字貨幣的推廣和條碼支付監(jiān)管等政策的實施將帶動支付硬件的迭代升級，重點公司包括新國都、優(yōu)博訊、廣電運通、楚天龍等；二是銀行IT升級改造，其中尤以核心賬戶系統(tǒng)的IT服務(wù)商受益最大，如長亮科技、天陽科技、御銀股份、創(chuàng)識科技、科藍(lán)軟件、潤和軟件等；三是數(shù)字人民幣的推廣與場景服務(wù)公司，比如第三方支付服務(wù)和收單公司也將受益于數(shù)字貨幣的落地，相應(yīng)標(biāo)的包括拉卡拉、海聯(lián)金匯等。

【基建】

本周基建板塊下跌回調(diào)，個股跌多漲少。不過，“穩(wěn)增長”基調(diào)下，近來，基建等低估值板塊被市場看好。

如是金融研究院研究員楊芹芹等分析人士發(fā)文指出，預(yù)計2022年國家內(nèi)預(yù)算資金將給廣義基建帶來1.61萬億元的增量。在本輪財政支持下，基建增速有望在一季度面臨拐點，且基建行情將迎來一波小高潮。本輪基建行情將有估值修復(fù)啟動，盈利作為支撐，其中新基建發(fā)展進(jìn)入加速期，整體更具彈性。有五個投資主線將共同演繹大基建行情，分別是：交通、水利領(lǐng)域；管網(wǎng)改造與建設(shè)方向；以光伏、風(fēng)電為代表的能源板塊；以特高壓、儲能蓄能、智能充電樁為核心的能源新基建方向；以5G、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能為核心的智能新基建。

【新能源】

新能源概念本周總體表現(xiàn)仍未實現(xiàn)往日輝煌，部分分支諸如鋰電池、新能源汽車等有所上漲表現(xiàn)。

民生證券指出，從當(dāng)前新能源汽車企業(yè)業(yè)績預(yù)告來看，眾多標(biāo)的業(yè)績超預(yù)期，2022 年已回歸 20X/30X 估值，再次重申新能車是高增長高確定性賽道，中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈具備高成長性。

信達(dá)證券指出，國內(nèi)新能源車市場進(jìn)入消費驅(qū)動，景氣度持續(xù)向上，2022 年全球新能源車有望形成中、 美、歐市場的共振。國內(nèi)新能源車市場在終端消費的崛起下有望繼續(xù)保持高增長，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望持續(xù)受益。產(chǎn)業(yè)鏈方向上，建議關(guān)注鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈及混動產(chǎn)業(yè)鏈、以及進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化前期的鈉離子電池。重點推薦萬里揚、杉杉股份、當(dāng)升科技、億緯鋰能、寧德時代、德方納米。

后市配置

中信證券：上半年行情的起點正在臨近，圍繞“三個低位”布局

中信證券指出，高位抱團股瓦解是年初市場情緒大幅波動的主因，預(yù)計投資者對穩(wěn)增長政策以及經(jīng)濟企穩(wěn)的信心將不斷強化，市場情緒將隨著穩(wěn)增長主線的再次明確而提振，上半年行情的起點正在臨近，預(yù)計節(jié)前出現(xiàn)。建議繼續(xù)圍繞“三個低位”堅定布局：（1）基本面預(yù)期仍處于低位的品種，重點關(guān)注前期受成本問題壓制的中游制造，如汽車整車、鋰電電芯、光伏設(shè)備等，基本面預(yù)期仍處于低位的免稅和文娛內(nèi)容消費；（2）估值仍處于相對低位的品種，建議關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè)，經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，以及具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細(xì)化工企業(yè)；（3）調(diào)整后股價處于相對低位的高景氣品種，如智能駕駛、汽車零部件，以及半導(dǎo)體設(shè)備、功率半導(dǎo)體、信創(chuàng)以及軍工。

國盛證券：本輪低估值行情將持續(xù)

國盛證券指出，本輪價值崛起可能只是開始，伴隨成長賽道估值消化，春節(jié)后有望開啟一波共振行情，穩(wěn)增長依舊是未來1個季度最大的貝塔主線。策略建議上，（1）信用條件已經(jīng)迎來真正意義上企穩(wěn)，M1-PPI底部拐點已確認(rèn)，后期大概率繼續(xù)向上修復(fù)，中期內(nèi)繼續(xù)看好價值股行情，穩(wěn)增長方向推薦優(yōu)質(zhì)銀行與國企開發(fā)商、建筑/建材；（2）新基建發(fā)力方向，首推：風(fēng)光儲、電力運營、通信；（3）上游成本反轉(zhuǎn)的汽車零部件、家電，受益于估值低位及概念催化的傳媒。

國泰君安：水往低流，重視價值行情

國泰君安指出，市場已底部漸近，年前逢低布局，春節(jié)后敢于樂觀，3月將是風(fēng)險偏好上行的拐點。短期來看，市場正加速高低切換，中期視角下，亦應(yīng)把握基本面改善下的估值修復(fù)方向。結(jié)構(gòu)上沿低估值方向，把握消費與基建，推薦生豬/新基建/家電/消費電子等。

西部證券：必須消費品是今年最具確定性的投資主線

西部證券指出，當(dāng)前仍然是“冬季躁動”后的冷靜期，需等待春節(jié)后市場回暖。結(jié)構(gòu)上短期關(guān)注建材、建筑、家電、通信、銀行、地產(chǎn)等與穩(wěn)增長相關(guān)行業(yè)機會，同時積極布局年報業(yè)績?nèi)匀涣裂鄣男履茉?、軍工、汽車零部件等。全年來看，以養(yǎng)殖業(yè)、種植業(yè)、食品加工業(yè)、紡織服裝、橡膠制品等為代表的必須消費品，仍是2022年最具確定性的投資主線。

海通策略：春季行情不會缺席，關(guān)注金融與基建

對于市場對春季行情的疑慮，海通策略認(rèn)為，穩(wěn)增長政策已在密集落地，借鑒歷史穩(wěn)增長政策推進(jìn)，市場終會上漲；一季度資金入市往往較多，源于員工年終獎發(fā)放和資管產(chǎn)品發(fā)行旺季；年初調(diào)整不改春季行情趨勢，結(jié)構(gòu)上均衡配置，關(guān)注低估的大金融+政策發(fā)力的新老基建。

財通證券：往大金融靠

財通證券指出，無論進(jìn)攻還是撤退，往大金融為代表的低估值、高股息方向靠。第一，可以選擇以業(yè)績、估值匹配度較好的消費方向，作為底倉配置，如豬、中藥、預(yù)制菜、調(diào)味品等。第二，寬信用、寬貨幣，一季度是穩(wěn)增長措施、貨幣寬松較好的時間點，助力經(jīng)濟仍底部爬升整體來看位于估值底部、具備順周期屬性的銀行保險板塊有望獲得青睞。第三，房地產(chǎn)鏈條作為周期之母，老舊小區(qū)改造、保障房建設(shè)，在穩(wěn)增長過程中的重要性毋庸置疑。優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)、房地產(chǎn)鏈條中具備較強阿爾法屬性，消費屬性的如家電、家居、消費建材等有望迎來估值修復(fù)和業(yè)績增長的雙重催化。其次，穩(wěn)增長過程中，國家大力支持的斱向，如水利建設(shè)、冷鏈物流、電網(wǎng)建設(shè)等基建鏈條也值得關(guān)注的。

民生證券：在市場波動中完成切換，價值終將回歸

民生證券指出，市場真正的機會與轉(zhuǎn)折在幾個關(guān)鍵節(jié)點：寬信用（非寬貨幣）的確認(rèn)，基金負(fù)債端擾動的確認(rèn)和強勢股回調(diào)達(dá)到歷史平均水平。需要指出的是，市場并不存在“完美的底部”，這意味著在上述因素部分具備時，應(yīng)該就是介入的好時機。需要留在市場的投資者應(yīng)該逐步進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，把握需求恢復(fù)中更為確定的路徑（通脹本身）。在需求企穩(wěn)回升的情境下，通脹確定性會強于需求本身，兩者將共同驅(qū)動價值回歸。推薦布局：有色（鋁、銅、金）、原油鏈（油服、油運）、房地產(chǎn)、銀行、煤炭和電力，主題推薦鄉(xiāng)村振興與縣域消費（品牌服飾、數(shù)字化政務(wù)）。

華安證券：穩(wěn)增長“預(yù)期差”尚在，成長性價比提升

華安證券指出，成長風(fēng)格正在企穩(wěn)，前期調(diào)整后更具性價比，后續(xù)有望迎來本輪大周期中最后一個拔估值階段；其次，隨著穩(wěn)增長政策 持續(xù)兌現(xiàn)，電網(wǎng)投資、建筑建材、地產(chǎn)及其上下游仍具備配置價值；第三，消費漲價主線可以作為貫穿全年的配置主線。

標(biāo)簽： 板塊拾金