1月21日，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王春英在發(fā)布會(huì)上表示，目前來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體特別是美國(guó)貨幣政策在趨向正?；碾A段。和上一輪美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整相比，近年來我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)更加突出，而且金融市場(chǎng)對(duì)外開放穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善，跨境資金流動(dòng)穩(wěn)定性顯著增強(qiáng)，所以可以比較好的應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化。

第一，近一段時(shí)間，企業(yè)的外匯資金比較充裕，主要源自于出口創(chuàng)匯。近年來，中國(guó)穩(wěn)步推動(dòng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在全球疫情情況下得到了充分體現(xiàn)，出口保持強(qiáng)勁，這是近期外匯流入的主導(dǎo)因素。2020年到2021年境內(nèi)外匯存款累計(jì)增加1600億美元，這不是加杠桿的資金流入，有利于提升外匯市場(chǎng)的自主調(diào)節(jié)能力。

第二，金融市場(chǎng)對(duì)外開放，人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)。外資增加對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置，逐漸成為資金跨境流入的重要渠道。這里有幾個(gè)特點(diǎn)：一是增長(zhǎng)速度快。2017年擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放以來，2018年到2021年，外資累計(jì)凈增持境內(nèi)債券和股票超過7000億美元，年均增速34%。二是提升潛力大。外資在我國(guó)股市和債市中的占比保持在3%-5%的水平，和日本、韓國(guó)、巴西等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興經(jīng)濟(jì)體相比都比較低，所以未來提升潛力比較大。三是投資價(jià)值高。人民幣資產(chǎn)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)價(jià)格、收益的相關(guān)度比較低，是國(guó)際投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)非常好的選擇。所以，我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放、人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，這是在上一輪緊縮之后所發(fā)生的新變化。

第三，本輪發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在量寬期間，跨境貸款和貿(mào)易融資等資金流入有限，未來去杠桿的壓力是弱的。上一輪美聯(lián)儲(chǔ)量寬期間，人民幣還有升值預(yù)期，境內(nèi)更多主體借了很多低成本的錢進(jìn)來，所以在結(jié)束量寬的時(shí)候，這些外債要?dú)w還，壓力就比較大。這一輪量寬期間，人民幣匯率總體預(yù)期平穩(wěn)，2020年二季度到2021年二季度，跨境貸款和貿(mào)易融資合計(jì)增長(zhǎng)8%，低于2009年到2013年上一輪量寬期間年均21%的增速。因此，2021年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整預(yù)期增強(qiáng)以后，無論是跨境貸款還是貿(mào)易融資，相關(guān)跨境資金變動(dòng)比較平穩(wěn)，所以未來調(diào)整壓力比較低。

第四，人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)，外匯市場(chǎng)成熟度不斷提升，可以比較好的適應(yīng)外部環(huán)境變化。這里說一組數(shù)據(jù)，2018年到2021年，上一輪寬松緊縮之后的一段時(shí)期，人民幣兌美元一年期歷史波動(dòng)率日均3.9%，高于2014年到2015年2.2%的水平，所以現(xiàn)在彈性是增強(qiáng)的，這能夠比較及時(shí)、充分、準(zhǔn)確地反映國(guó)際環(huán)境的變化和國(guó)內(nèi)外匯供求狀況，有助于市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定和外匯交易有序發(fā)展。

王春英表示，美聯(lián)儲(chǔ)這次貨幣政策緊縮，外溢影響可能低于上一輪。我們主要的判斷是，美國(guó)和非美主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策的同步性比上一輪好一些。美聯(lián)儲(chǔ)很注意和市場(chǎng)的溝通，關(guān)注就業(yè)和通脹情況，國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)會(huì)作出相應(yīng)調(diào)整，因此，其外溢影響已經(jīng)得到部分釋放。

再有，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有比較強(qiáng)的支撐，國(guó)際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶順差規(guī)模比較穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)備也比較充裕，都會(huì)支撐我們比較好的適應(yīng)外部環(huán)境的變化。當(dāng)然，說了這么多樂觀的判斷，我們也要堅(jiān)持底線思維，在未來外匯管理工作中統(tǒng)籌發(fā)展與安全，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，完善外匯市場(chǎng)“宏觀審慎和微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架，隨時(shí)做好準(zhǔn)備，做好應(yīng)對(duì)預(yù)案。

標(biāo)簽： 對(duì)外開放 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體 外匯 人民幣 吸引力