期貨賬戶虧損5510.53萬元！交易員全責(zé)！

這是金字火腿（002515.SZ）1月26日晚間披露的商品期貨套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)展公告的內(nèi)容。

上市公司期貨虧損屢見不鮮，但交易員全責(zé)實(shí)屬罕見，該公司公告稱，公司氣候賬戶虧損緣于期貨交易員擅自將持有的合約進(jìn)行了平倉操作。截至2021年9月30日，公司收到期貨交易員支付的5510.53萬元。

另外，“盈虧相抵”是套期保值的本質(zhì)，行業(yè)人士普遍認(rèn)為金字火腿套保虧損的說法立不住腳。

物產(chǎn)中大期貨有限公司副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者介紹，運(yùn)用期貨工具進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，是指企業(yè)在經(jīng)營中為了避免市場價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)帶來不可控制的成本或者銷售進(jìn)行對(duì)沖的行為，以保證企業(yè)經(jīng)營平穩(wěn)運(yùn)行。因此，嚴(yán)格意義上不存在所謂的“套期保值虧損”一說。

此外，金字火腿還“自爆”一則財(cái)務(wù)烏龍，稱公司管理層及財(cái)務(wù)人員由于對(duì)套期保值相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的理解存在偏差，將賠償款誤認(rèn)為期貨套保本金計(jì)入收回期貨本金中，對(duì)于投資損失和賠償收入均未進(jìn)行賬務(wù)處理，因此未在第三季度報(bào)告中對(duì)此進(jìn)行披露。

截至1月27日，金字火腿股價(jià)收?qǐng)?bào)5.4元，跌5.26%。

交易員全責(zé)惹爭議

根據(jù)公司公告，公司于2021年8月逐步買入了生豬期貨套期保值合約，使用保證金在5000萬元以內(nèi)。

2021年8月，期貨交易員按照公司制定的生豬套保計(jì)劃，操作公司賬戶陸續(xù)買入生豬看漲合約，但隨后生豬現(xiàn)貨和期貨價(jià)格持續(xù)呈現(xiàn)單邊下跌趨勢，公司賬戶出現(xiàn)較大金額浮虧，保證金大幅縮水。為此，2021年9月初公司決定將所持倉的全部生豬期貨合約后期進(jìn)行實(shí)物交割，并補(bǔ)充了部分保證金（最高時(shí)保證金為7000萬元）。但9月生豬期貨價(jià)格繼續(xù)走低。

對(duì)應(yīng)當(dāng)時(shí)生豬期貨價(jià)格走勢來看，2021年8月底期貨交易員操作公司賬戶陸續(xù)買入生豬2111、2201、2203、2205看漲合約，公司賬戶從17000元/噸左右開始建倉，至15000元/噸左右完成建倉，期間生豬期貨價(jià)格最低下探至13000元/噸左右。2021年9月中旬開始，生豬期貨價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，2111合約，則一度跌至達(dá)到11415元/噸，創(chuàng)歷史新低。

不過景川指出，在金字火腿案例中，企業(yè)初期投入保證金5000萬在四個(gè)合約上進(jìn)行買入操作，在隨后的的價(jià)格下跌中追加保證金到7000萬，已經(jīng)超出董事會(huì)決議預(yù)算額度，此時(shí)公司管理壓力顯現(xiàn)，隨著價(jià)格的繼續(xù)下跌，保證金再度緊張難免，從隨后的平倉后賬戶虧損5510.53萬元可以看出，其保證金已經(jīng)不能維持其頭寸運(yùn)行，如果不繼續(xù)追加保證金，只能被迫減倉。

財(cái)報(bào)不僅有烏龍，還有玄機(jī)

對(duì)于該筆期貨損失，公司并未及時(shí)履行相應(yīng)披露程序。

值得一提的是，在金字火腿公司收到交易員賠付資金之后，對(duì)于投資損失和賠償收入均未進(jìn)行賬務(wù)處理，而是把賠償款計(jì)入收回期貨本金。

根據(jù)公司又披露的三季度報(bào)告會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告，該事項(xiàng)僅對(duì)“合并利潤表”中的“投資收益”、“營業(yè)利潤”和“營業(yè)外收入”有影響，不涉及追溯調(diào)整、不影響合并利潤表中的利潤總額和凈利潤等項(xiàng)目。

根據(jù)最新更新的三季報(bào)顯示，2021年1月1日-2021年9月30日，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.01億元，同比下降17.56%，凈利潤5679.92萬元，同比下降38.61%，基本每股收益為0.06元。

那么這筆期貨交易產(chǎn)生的財(cái)務(wù)烏龍是否另有玄機(jī)？

景川分析，金字火腿這筆套期保值交易應(yīng)該屬于建立虛擬庫存的操作，在成品訂單確立之后，其買入行為與銷售構(gòu)成對(duì)沖關(guān)系，因此在期貨價(jià)格下跌當(dāng)中，其期貨賬戶出現(xiàn)浮動(dòng)虧損，但現(xiàn)貨價(jià)格同步下跌，其整體成本應(yīng)該變化不大，對(duì)沖之后應(yīng)該不存在明顯的套保虧損。

景川認(rèn)為，上述5500萬虧損應(yīng)看待為期貨賬戶的虧損，或者在期貨賬戶平倉后沒有及時(shí)進(jìn)行彌補(bǔ)操作的結(jié)果。

近年來上市公司借套期保值之名投機(jī)炒期貨，以巨虧收?qǐng)龅牟辉谏贁?shù)，最終導(dǎo)致投資者遭殃。

對(duì)此南華期貨副總經(jīng)理朱斌對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，如果市場想提前跟蹤上市公司套期保值的效果是否會(huì)對(duì)該企業(yè)的經(jīng)營情況造成影響，那么在上市公司公布套期保值公告之時(shí)便可依據(jù)其保值品種、保值類型、保值金額占公司凈資產(chǎn)比重、保值金額占公司流動(dòng)資產(chǎn)比重進(jìn)行跟蹤，然后在其發(fā)布季報(bào)、年報(bào)時(shí)進(jìn)行佐證，該上市公司套保情況是否符合保值原則。

標(biāo)簽： 套保 投機(jī) 期貨 金字火腿