隨著金融發(fā)展與金融結(jié)構(gòu)向縱深演進(jìn)，金融對(duì)世界格局、國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)以及個(gè)人都帶來了更加深遠(yuǎn)的影響。

一方面，發(fā)達(dá)國家和拉美等新興市場(chǎng)國家因金融自由化政策導(dǎo)致的金融危機(jī)頻發(fā)，金融偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展失衡、國際金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，關(guān)于金融本質(zhì)的爭(zhēng)論日漸增多；另一方面，新興的金融模式、業(yè)態(tài)和趨勢(shì)對(duì)傳統(tǒng)金融造成了比較大的沖擊，數(shù)字金融、智能化以及金融科技等快速發(fā)展，重塑金融生態(tài)，引起各方面高度關(guān)注。

《金融的價(jià)值：改革、創(chuàng)新、監(jiān)管與我們的未來》一書，出自一位深耕金融前沿、扎根金融研究多年的學(xué)者——北大國發(fā)院講席教授、北大數(shù)字金融研究中心主任黃益平之手，是他近年來研究中國金融體系、金融政策和金融生態(tài)變化的集大成之作。書中既對(duì)中國現(xiàn)代金融發(fā)展脈絡(luò)、成績(jī)以及發(fā)展進(jìn)程中的短板問題進(jìn)行了的系統(tǒng)回溯，也有對(duì)數(shù)字金融、數(shù)字人民幣以及金融監(jiān)管等進(jìn)行的前沿探索。

理解中國務(wù)實(shí)的金融政策，這是本書前言所強(qiáng)調(diào)的核心內(nèi)容，全書八個(gè)章節(jié)的內(nèi)容均以此為基調(diào)展開。中國在發(fā)展現(xiàn)代金融時(shí)采取了務(wù)實(shí)的政策，從最初學(xué)習(xí)和借鑒西方發(fā)達(dá)國家的金融理論和知識(shí)，到通過艱難探索不斷實(shí)現(xiàn)本土化，我們堅(jiān)持一切從實(shí)際出發(fā)，立足于國情慎重推行金融改革和金融開放，始終掌握著金融發(fā)展的自主權(quán)和主動(dòng)權(quán)，在持續(xù)的改革進(jìn)程中保持了金融發(fā)展、金融創(chuàng)新與防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的平衡關(guān)系。

如作者所言，在近40年時(shí)間里，中國金融部門的演變圍繞“發(fā)展”和“改革”兩大主題展開，從幾乎一片空白，逐漸建立起當(dāng)前比較完善的金融體系，不斷走向市場(chǎng)化和國際化，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)起飛，中國的金融發(fā)展也取得了令人矚目的成就。中國金融的改革與開放始終堅(jiān)持穩(wěn)健、穩(wěn)慎的漸進(jìn)式路徑，有著非常可取的經(jīng)驗(yàn)，本書提煉了四條突出的路徑：

一，好的改革政策必須要滿足經(jīng)濟(jì)與政治可行性的要求，即不能脫離國情實(shí)際，從“摸著石頭過河”到逐步總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，在這樣一個(gè)過程中一步步推進(jìn)金融體系變革，確保了政策的連續(xù)性和穩(wěn)健性，而一般情況下通過地方試點(diǎn)到逐步推廣，也可以檢驗(yàn)政策的可行性；二，改革決策應(yīng)該是權(quán)衡利弊得失的動(dòng)態(tài)過程，保持金融體系的基本穩(wěn)定，堅(jiān)持“務(wù)實(shí)”的金融發(fā)展策略，一方面可以就金融政策及時(shí)反饋和調(diào)整，另一方面能夠使得政策落地見效；三，“務(wù)實(shí)”的策略也可能造成新的改革困難，阻礙經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展，但如作者強(qiáng)調(diào)的，最終改革政策的方向仍應(yīng)由實(shí)際結(jié)果來支撐；四，金融改革的目標(biāo)模式應(yīng)是“務(wù)實(shí)”的，政府與市場(chǎng)的作用、功能邊界需要以務(wù)實(shí)的方式進(jìn)行確立。事實(shí)證明，中國的金融改革和開放政策服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局，保持了基本穩(wěn)定，金融在支持和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了積極作用，而且在很大程度上抵御了外部風(fēng)險(xiǎn)的多輪沖擊。

本書用了相當(dāng)多的篇幅論述中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新階段，并就新階段的宏觀經(jīng)濟(jì)演進(jìn)邏輯和變化趨勢(shì)作了比較前沿的討論，指出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的變化、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等，都會(huì)對(duì)金融發(fā)展產(chǎn)生直接而長(zhǎng)期的影響。從政策的底層邏輯和“務(wù)實(shí)”的角度為我們解惑答疑，既讓我們看到中國抑制性金融政策的正面效應(yīng)和負(fù)面效應(yīng)，也看到了中國金融改革將圍繞這些不徹底的政策進(jìn)行調(diào)整的預(yù)期。最重要的基礎(chǔ)在于，中國金融改革和金融開放將主要呈現(xiàn)出三個(gè)方向：一是發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)；二是讓市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中發(fā)揮決定性作用；三是守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。事實(shí)上，2017年第五次全國金融工作會(huì)議就確立了“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革”三大任務(wù)。從近年來的成果看，中國在這三大任務(wù)攻堅(jiān)方面取得了良好成效，也建立了較好的金融政策框架和機(jī)制，從制度層面鞏固了三大任務(wù)成果。

首先是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。引導(dǎo)和支持金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)發(fā)展普惠金融、支持鄉(xiāng)村振興以及加大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放，并發(fā)展壯大綠色金融，通過對(duì)金融機(jī)構(gòu)就這些重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融資源配置和實(shí)質(zhì)性投放進(jìn)行監(jiān)管細(xì)化，并提出貨幣政策直達(dá)工具、專項(xiàng)貸款、定向降準(zhǔn)、利率市場(chǎng)化改革等綜合舉措，更加注重金融服務(wù)于經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。其次是防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。金融管理部門從政策、制度、監(jiān)管等多個(gè)維度，對(duì)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了頂層設(shè)計(jì)和前瞻性布局，包括建立健全貨幣政策和宏觀審慎政策的“雙支柱調(diào)控框架”，將MPA考核與微觀審慎監(jiān)管等納入到監(jiān)管框架，并相繼推出“資管新規(guī)”、治理影子銀行等，就金融機(jī)構(gòu)公司治理、監(jiān)管評(píng)級(jí)和系統(tǒng)性重要銀行監(jiān)管等提出了具體舉措，進(jìn)一步筑牢防范金融風(fēng)險(xiǎn)屏障。三是深化金融改革。2017年設(shè)立國家層面的“國家金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)”，有利于深化金融改革和金融開放，增強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的權(quán)威性和有效性。同時(shí)，中國加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的治理，針對(duì)金融機(jī)構(gòu)公司治理、監(jiān)管評(píng)級(jí)、股東結(jié)構(gòu)以及資本管理等采取補(bǔ)短板、堵漏洞以及強(qiáng)監(jiān)管的措施，為未來中國金融發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)而穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

《金融的價(jià)值》一書還用了一定的篇幅，就通過金融創(chuàng)新促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行了深度的觀察和研究。如作者所言，金融創(chuàng)新具有“兩面性”，我們既要看到金融創(chuàng)新在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面的作用，也應(yīng)看到金融創(chuàng)新出現(xiàn)了一些不好的現(xiàn)象，或者說是以金融創(chuàng)新之名而衍生出的“過度金融化”問題，如前幾年野蠻生長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)金融，以及中小銀行紛紛開啟的擴(kuò)張路線和異地經(jīng)營等，逐漸偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。黃益平認(rèn)為，好的金融創(chuàng)新應(yīng)能滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合理需求，以及風(fēng)險(xiǎn)可控，在這兩個(gè)基本條件下，未來的金融創(chuàng)新還應(yīng)從四個(gè)方面加強(qiáng)：一是提高金融資源的配置效率，讓市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用；二是改善金融結(jié)構(gòu)，支持技術(shù)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)迭代；三是利用數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新，改善金融尤其是普惠金融服務(wù)；四是不能放棄對(duì)金融穩(wěn)定的追求。這些舉措對(duì)于未來推進(jìn)中國金融改革具有很強(qiáng)的參考意義。

此外，《金融的價(jià)值》就數(shù)字金融、數(shù)字貨幣的發(fā)展提出了具有啟發(fā)性的思考，《金融的價(jià)值》認(rèn)為未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入爆發(fā)期，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的繁榮必然驅(qū)動(dòng)數(shù)字金融快速發(fā)展，數(shù)字金融在解決民營企業(yè)、中小微企業(yè)“融資難、融資貴”等方面能發(fā)揮獨(dú)特作用，金融科技將有效解決金融服務(wù)效率低下、金融成本偏高等問題。同時(shí)，未來數(shù)字貨幣等新生事物也將產(chǎn)生影響力，對(duì)數(shù)字貨幣的發(fā)展應(yīng)在技術(shù)優(yōu)勢(shì)與監(jiān)管要求之間尋求平衡，特別是要從長(zhǎng)計(jì)議、積極應(yīng)對(duì)加密數(shù)字貨幣的挑戰(zhàn)。目前全球主要國家都在推進(jìn)數(shù)字貨幣研發(fā)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字金融、數(shù)字貨幣等作為新事物，對(duì)傳統(tǒng)金融的影響將是前所未有的，對(duì)此，我們既要掌握數(shù)字金融與數(shù)字貨幣的技術(shù)、發(fā)展邏輯，也應(yīng)準(zhǔn)備好相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制。

北大新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)林毅夫教授指出，中國是目前唯一未出現(xiàn)過系統(tǒng)性金融危機(jī)的國家，如何讓金融繼續(xù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展是未來的重大課題。過去數(shù)年，中國在金融發(fā)展方面也出現(xiàn)了一些比較突出的問題，包括影子銀行規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)、局部的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)、“脫實(shí)向虛”等，給中國經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定性帶來了一定的挑戰(zhàn)。從金融發(fā)展的歷史教訓(xùn)看，未來的中國金融改革仍需采取務(wù)實(shí)的態(tài)度，務(wù)實(shí)地決定改革推進(jìn)的速度，務(wù)實(shí)地發(fā)揮政府在經(jīng)濟(jì)中的作用，務(wù)實(shí)地確立未來經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)模式。這將是一個(gè)長(zhǎng)期的、系統(tǒng)性的工程。

《金融的價(jià)值：改革、創(chuàng)新、監(jiān)管與我們的未來》

黃益平 著

中信出版集團(tuán)2021年12月版

標(biāo)簽： 金融的價(jià)值 金融政策 數(shù)字金融