豬肉價(jià)格降幅擴(kuò)大等因素帶動(dòng)下，1月CPI同比漲幅繼續(xù)回落。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份中國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.9%，較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，為去年10月以來(lái)最低；工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比上漲9.1%，漲幅較上月收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)6個(gè)月新低。

展望2022年物價(jià)形勢(shì)，多位專家分析，預(yù)計(jì)CPI將小幅上升，PPI將高位回落，PPI和CPI之間的剪刀差將顯著收斂，整體物價(jià)保持溫和。

豬價(jià)下跌拖累CPI漲幅

食品價(jià)格尤其是豬肉價(jià)格的下跌是CPI同比回落的主要原因。

從同比看，CPI上漲0.9%，其中，食品價(jià)格下降3.8%，降幅比上月擴(kuò)大2.6個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.72個(gè)百分點(diǎn)。食品中，受去年同期基數(shù)較高影響，豬肉價(jià)格下降41.6%，降幅擴(kuò)大4.9個(gè)百分點(diǎn)；鮮菜價(jià)格由上月上漲10.6%轉(zhuǎn)為下降4.1%。

非食品中，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲2.5%，漲幅回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中汽油和柴油價(jià)格分別上漲20.7%和22.7%，漲幅均比上月有所回落；服務(wù)價(jià)格上漲1.7%，漲幅擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中飛機(jī)票和家庭服務(wù)價(jià)格分別上漲20.8%和6.2%，教育服務(wù)和醫(yī)療服務(wù)價(jià)格分別上漲2.7%和0.9%。

財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明表示，1月CPI同比繼續(xù)下坡主要有兩個(gè)原因：一是豬肉價(jià)格下降較多抵消了蔬菜和水果價(jià)格的上漲；二是受新冠疫情影響，服務(wù)類價(jià)格漲幅低于歷史同期均值水平。

今年春節(jié)假期前后氣候正常，加之各方面加大保供穩(wěn)價(jià)力度，年初市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有序，果蔬價(jià)格整體較穩(wěn)定。而在CPI中權(quán)重較大的豬肉價(jià)格呈現(xiàn)旺季不旺的特征。

高頻數(shù)據(jù)顯示，1月豬肉價(jià)格環(huán)比下跌約9%。2月8日國(guó)家發(fā)改委公布數(shù)據(jù)顯示，1月24日至28日，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為5.57∶1，連續(xù)3周處于5:1至6:1之間，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》設(shè)定的過(guò)度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智表示，當(dāng)前豬肉價(jià)格正經(jīng)歷筑底反彈階段，預(yù)計(jì)未來(lái)豬肉價(jià)格同比漲幅將整體上升，對(duì)食品價(jià)格起到抬升作用。不過(guò)，在農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖政策持續(xù)下，我國(guó)豬周期波動(dòng)減弱，生豬存欄量將保持充足，此輪豬肉價(jià)格上漲將較為溫和，不會(huì)顯著抬升CPI。此外，我國(guó)產(chǎn)能供給能力強(qiáng)，終端需求基本穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)供需錯(cuò)配導(dǎo)致大面積物價(jià)上漲的情況。因此，2022年CPI將有所上升，全年漲幅可能高于2021年，但整體漲幅將低于3%。

據(jù)測(cè)算，在1月份0.9%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0.5個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為0.4個(gè)百分點(diǎn)?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅與上月相同。

工業(yè)品價(jià)格高位回落

1月份，煤炭、鋼材等行業(yè)價(jià)格走低，帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格整體繼續(xù)回落。

從同比看，PPI上漲9.1%，漲幅比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲11.8%，漲幅回落1.6個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲0.8%，漲幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

浙商證券指出，能耗雙控被糾偏，近期企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度較強(qiáng)，帶動(dòng)高耗能工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)回落。疊加節(jié)前施工淡季，市場(chǎng)需求偏弱，水泥、玻璃等化工品價(jià)格持續(xù)下行。另一方面，保供穩(wěn)價(jià)政策效應(yīng)下，山西優(yōu)混等煤炭?jī)r(jià)格整體偏弱勢(shì)。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，雖然1月大宗商品價(jià)格環(huán)比上升，但去年同期增速更快，使得同比出現(xiàn)回落。1月制造業(yè)PMI出廠價(jià)格指數(shù)為50.9%，低于上年同期的57.2%。從流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料價(jià)格來(lái)看，煤炭、鋼鐵、有色、水泥、玻璃等價(jià)格同比均出現(xiàn)回落。

羅志恒分析，受翹尾因素影響，預(yù)計(jì)今年P(guān)PI同比持續(xù)回落，但PPI定基指數(shù)仍將保持高位，高于疫情前水平。重點(diǎn)關(guān)注原油等能源價(jià)格走勢(shì)以及全球供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的恢復(fù)情況。

伍超明也認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來(lái)PPI大概率呈“前高后低”走勢(shì)：一，基數(shù)快速下降是重要原因；二，疫情仍是影響PPI變化斜率的重要變量。

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