今年發(fā)債進度相比去年，提速非常明顯。

根據(jù)官方及機構(gòu)的數(shù)據(jù)，今年前兩個月地方政府發(fā)行新增債券額度已達到10776億元，而去年同期地方?jīng)]發(fā)行過新增債券。

今年經(jīng)濟穩(wěn)字當(dāng)頭，為此積極財政政策需要適當(dāng)靠前發(fā)力，其中一大抓手正是加快地方政府債券發(fā)行進度，從而保障重大基建項目資金，以拉動有效投資，促進消費，從而穩(wěn)定經(jīng)濟。

財政部去年12月已經(jīng)提前下達了今年地方政府新增債務(wù)限額17880億元，前兩個月實際發(fā)債規(guī)模占前述限額比重約60%。此前多位專家對第一財經(jīng)分析，預(yù)計17880億元新增地方政府債券有望在3月底前基本完成發(fā)行，從而支持地方穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟。今年各地要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的責(zé)任，不少地方加快推進重大項目建設(shè)，這就需要相應(yīng)資金予以保障。

從月份發(fā)債規(guī)模來看，今年2月發(fā)行新增債券4939億元，低于1月規(guī)模（5837億元）。目前地方披露發(fā)債計劃中，3月發(fā)行新增債券規(guī)模超過3000億元。

地方政府新增債券中，由新增一般債券和新增專項債券組成。前兩個月發(fā)行的地方政府新增債券主要以專項債為主，占比約8成。當(dāng)前基建投資更加依賴專項債籌資，專項債已經(jīng)成為政府拉動投資最直接、最有效的政策工具之一。

今年前兩個月的萬億級新增債券資金主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重大領(lǐng)域。

根據(jù)安信證券研究中心數(shù)據(jù)，今年前兩個月投向交通運輸、市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的新增債券資金占比約為47.5%，與2021年的47.4%接近。另外，今年前兩個月投向保障房、舊改和棚戶區(qū)改造的地方債自2021年的14.6%小幅下行至11.5%。

為了提高專項債券資金效益，今年專項債券重點用于9大領(lǐng)域，包括交通、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)、能源、水利、社會事業(yè)、國家重大戰(zhàn)略項目、保障性安居工程等。而且優(yōu)先支持“十四五”規(guī)劃項目、國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的重點項目、城市管網(wǎng)建設(shè)等重大項目，要求當(dāng)年能產(chǎn)生實物工作量。

與往年有所不同，今年提前批專項債在各省份分配上，對具體實施項目條件多、中央和省級重點項目多、債務(wù)風(fēng)險低的省份傾斜。

安信證券首席固定收益分析師池光勝分析發(fā)現(xiàn)，今年前兩個月地方債發(fā)行規(guī)模最大的省份依次是山東、廣東、北京、四川和浙江。與去年相比，山東、廣東、北京、四川和浙江等省份發(fā)行占比較2021年明顯提升，反映出地方債發(fā)行進一步集中在發(fā)達地區(qū)。

一般來說，經(jīng)濟發(fā)達、財力雄厚的地方，債務(wù)風(fēng)險相對較低，財政管理水平相對較高，優(yōu)質(zhì)項目也相對更多，因此容易獲得更多的發(fā)在額度。

除了前兩個月萬億級新增專項債資金外，去年第四季度發(fā)行的1.2萬億元新增債券資金中，部分實際也在今年初使用。這都有利于保障各地重大項目順利推進，從而擴大有效投資。

多位分析師曾對第一財經(jīng)分析，在近些年基建投資增速持續(xù)放緩下，在今年適度擴大超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資部署下，地方債發(fā)行加快和各地加快推進重大項目建設(shè)，預(yù)計今年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資會迎來拐點，尤其是一季度基建投資增速將有明顯反彈，而全年基建投資增速預(yù)計在6%左右。

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