本周，滬指累計跌0.11%，深成指累計跌2.93%，創(chuàng)業(yè)板指累計跌3.75%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

①海通證券：市場有望逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)，成長風(fēng)格更優(yōu)

海通證券指出，政府工作報告提出5.5%左右的增長目標(biāo)，意味著穩(wěn)增長政策將繼續(xù)推進(jìn)，效果已有所顯現(xiàn)。報告中兼顧了調(diào)結(jié)構(gòu)、保民生，科技創(chuàng)新是調(diào)結(jié)構(gòu)關(guān)鍵，扶老育幼是保民生著力點(diǎn)。市場有望逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)，成長風(fēng)格更優(yōu)，如低碳經(jīng)濟(jì)中的光伏風(fēng)電、數(shù)字經(jīng)濟(jì)中的云計算數(shù)據(jù)中心。

②中信證券：政策發(fā)力更加明確，外部沖擊漸趨明朗

中信證券認(rèn)為，A股市場“三底”已依次確認(rèn)，外部沖擊明朗后將迎來價值和成長共振上行。一方面，從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策來看，預(yù)計前兩月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體平穩(wěn)，穩(wěn)增長效果初步顯現(xiàn)。另一方面，從外部沖擊來看，俄烏沖突影響了一系列工業(yè)品供應(yīng)前景和價格預(yù)期，加速了商品價格上漲，也制約了海外央行控制通脹的手段，進(jìn)一步推升通脹預(yù)期，不過俄烏事件最終走向的明朗以及全球需求的快速轉(zhuǎn)弱都可能逆轉(zhuǎn)當(dāng)前的商品價格趨勢，預(yù)計俄烏沖突在3月內(nèi)就會迎來初步的結(jié)果。

投資機(jī)會上，近期市場流動性相對穩(wěn)定，壓力顯著弱于春節(jié)前后，建議堅守穩(wěn)增長主線積極加倉，圍繞“兩個低位”繼續(xù)布局：（1）基本面預(yù)期處于相對低位的品種，重點(diǎn)關(guān)注受成本問題壓制的中游制造在商品價格見頂后的配置機(jī)會，如汽車及零部件、光伏風(fēng)電設(shè)備等，基本面預(yù)期仍處于低位的航空和酒店；（2）估值處于相對低位的品種，建議關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè)，現(xiàn)金流明顯改善的通信運(yùn)營商，新基建領(lǐng)域的智能電網(wǎng)及儲能和受益“東數(shù)西算”的數(shù)據(jù)中心和云基礎(chǔ)設(shè)施，具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細(xì)化工企業(yè)。短期內(nèi)，從對沖通脹預(yù)期風(fēng)險的角度也可以適當(dāng)交易相關(guān)周期行業(yè)，如油氣裝備、鋁、銅等。

③渤海證券：3月行情審慎樂觀，關(guān)注三個方面

渤海證券指出，A股市場方面，穩(wěn)增長政策的發(fā)力，在帶來寬信用的同時，也將助力企業(yè)活力的恢復(fù)?；久嫦蚝妙A(yù)期下，A股的自身流動性也面臨和緩過程。在對于行情保持樂觀的同時，應(yīng)該多一分審慎，當(dāng)前包括國際局勢沖突、美聯(lián)儲加息等外部風(fēng)險還未完全消弭，這些外部不確定性因素仍可能影響行情的發(fā)展進(jìn)程。

行業(yè)配置，現(xiàn)階段“穩(wěn)增長”政策基調(diào)并未改變?？申P(guān)注（1）“東數(shù)西算”工程下，符合“雙碳”目標(biāo)的細(xì)分領(lǐng)域；（2）運(yùn)營商資本開支將逐步進(jìn)入回落階段，可關(guān)注基站項目進(jìn)入回收期，盈利水平有望改善的5G運(yùn)營商；（3）作為當(dāng)前所有能源中最為清潔的品種，氫能正受到政策的大力支持。其配套設(shè)施（輸氫管道和加氫站）也有望成為新基建的重要抓手之一。

④中信建投：等待沖突緩和，備戰(zhàn)一季報

中信建投認(rèn)為，就“穩(wěn)增長”行情而言，傳統(tǒng)基建大概率已經(jīng)進(jìn)入預(yù)期兌現(xiàn)階段。對于金融地產(chǎn)，預(yù)計行情仍未結(jié)束：第一，5.5%左右的增長目標(biāo)具有挑戰(zhàn)性，將增強(qiáng)市場對于地產(chǎn)政策放松的預(yù)期；第二，越來越多的城市加入政策微調(diào)行列中；第三，相較此前歷次“穩(wěn)增長”行情本輪地產(chǎn)板塊仍有修復(fù)空間。

當(dāng)前隨著國內(nèi)全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期落地、3月美聯(lián)儲加息節(jié)奏確定，未來一段時間海外環(huán)境預(yù)計將成為市場最為關(guān)注的不確定性風(fēng)險。一旦俄烏沖突趨緩，A股下一個值得期待的時間節(jié)點(diǎn)或是即將到來的一季報行情。

標(biāo)簽： 機(jī)構(gòu)論后市