目前，我國(guó)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)又出現(xiàn)了量化交易的熱潮，量化交易行業(yè)規(guī)模已經(jīng)突破萬(wàn)億，在A股市場(chǎng)的成交占比達(dá)到20%左右。

對(duì)此，全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)認(rèn)為，量化交易可以增加市場(chǎng)的成交量，促進(jìn)股市活躍，有利于形成合理價(jià)格，但是如果盲目發(fā)展會(huì)出現(xiàn)一些嚴(yán)重問(wèn)題。

今年全國(guó)兩會(huì)期間，賀強(qiáng)提交了關(guān)于保護(hù)股民利益、規(guī)范發(fā)展量化交易的提案。他建議首先要明確量化交易的范圍。量化交易的范圍應(yīng)該是股指期貨、期權(quán)、指數(shù)基金、ETF市場(chǎng)以及國(guó)有銀行等大盤股。但是不能在股市現(xiàn)貨市場(chǎng)盲目地發(fā)展量化交易，在大量散戶為主的現(xiàn)貨市場(chǎng)應(yīng)該對(duì)量化交易進(jìn)行限制。

據(jù)賀強(qiáng)介紹，目前，量化交易在發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，美國(guó)與歐洲的機(jī)構(gòu)量化交易市場(chǎng)占比已達(dá)到70%左右。不過(guò)對(duì)比來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)中，投資者以機(jī)構(gòu)投資者為主，中小投資者占比較低。我國(guó)股市是以中小投資者為主體的，股市開(kāi)戶數(shù)已突破2億戶。中小投資者在股市中是弱勢(shì)群體，信息不夠靈通，資金實(shí)力較弱，更沒(méi)有能力進(jìn)行量化交易，不應(yīng)在這樣的市場(chǎng)盲目發(fā)展量化交易。

賀強(qiáng)指出，除了存在操縱市場(chǎng)的量化交易行為之外，一般的量化交易并不違法違規(guī)。但沒(méi)有違法并不等于公平，需要對(duì)量化交易加以規(guī)范、加強(qiáng)監(jiān)管。

具體舉措方面，首先要設(shè)立量化交易的準(zhǔn)入機(jī)制。確定量化交易機(jī)構(gòu)的資質(zhì)條件，備案登記、交易算法、風(fēng)險(xiǎn)管理以及從業(yè)人員專業(yè)能力等方面的要求。

在完善量化交易的報(bào)告制度方面，應(yīng)要求量化交易機(jī)構(gòu)定期報(bào)告交易數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)管理方案，以便監(jiān)管部門及時(shí)掌握量化投資和高頻交易的應(yīng)用狀況，防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；以及建立量化交易算法的報(bào)備制度。量化交易監(jiān)管的核心在于對(duì)交易算法的規(guī)范，監(jiān)管部門應(yīng)要求量化交易機(jī)構(gòu)報(bào)備其算法和代碼，同時(shí)利用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)對(duì)量化交易進(jìn)行分析。

對(duì)于量化交易的費(fèi)用，賀強(qiáng)認(rèn)為應(yīng)適度提高，例如對(duì)量化交易的頻繁撤單行為收取撤單費(fèi)，加大量化交易隨意撤單的成本，在一定程度上抹平量化交易機(jī)構(gòu)相對(duì)于普通投資者的交易優(yōu)勢(shì)。

此外，監(jiān)管者應(yīng)該不斷進(jìn)行監(jiān)管創(chuàng)新，把量化交易納入監(jiān)管范疇。通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查研究，推出有關(guān)量化交易監(jiān)管的法規(guī)，充分運(yùn)用人工智能、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代科技手段對(duì)量化交易進(jìn)行監(jiān)管。

標(biāo)簽： 限制交易 風(fēng)險(xiǎn)管理