隨著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的落地，資本市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化，越來(lái)越多的公司公開(kāi)或半公開(kāi)地表達(dá)了分拆子公司申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的意愿。例如，東港股份在公告中明確表示，有意讓子公司進(jìn)軍科創(chuàng)板;上海電氣在財(cái)報(bào)中披露稱(chēng)，積極推進(jìn)科創(chuàng)板分拆上市的計(jì)劃。此外，還有不少企業(yè)通過(guò)投資者互動(dòng)平臺(tái)和機(jī)構(gòu)調(diào)研等機(jī)會(huì)，表達(dá)了分拆子公司登陸科創(chuàng)板的意愿。

專(zhuān)家稱(chēng)，上市公司將子公司分拆上市，能達(dá)到“一強(qiáng)變兩強(qiáng)、一強(qiáng)變多強(qiáng)”的效果。上市公司分拆上市的行為，猶如上演“奔跑吧孩子”。

12月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》(簡(jiǎn)稱(chēng)《試點(diǎn)規(guī)定》)，明確了分拆試點(diǎn)的條件，規(guī)范了分拆上市的流程，加強(qiáng)了對(duì)分拆上市行為的監(jiān)管。12月19日，中國(guó)鐵建發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事會(huì)已審議通過(guò)所屬企業(yè)IPO并在科創(chuàng)板上市的議案，成為《試點(diǎn)規(guī)定》發(fā)布后首例分拆上市方案。

上海邁柯榮信息咨詢(xún)有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽(yáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，《試點(diǎn)規(guī)定》在8月份公布征求意見(jiàn)稿后，就給有分拆意愿的上市公司提供了藍(lán)本，從規(guī)定內(nèi)容看，在盈利門(mén)檻、募資使用、高管持股以及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等方面，又比征求意見(jiàn)稿有了一定程度的松綁，有利于分拆試點(diǎn)的推進(jìn)，因此中國(guó)鐵建可以快速地公布分拆上市方案。

“盡管此次新規(guī)并未限定A股分拆上市的具體承接板塊，但科創(chuàng)板憑借其更具包容性的上市條件、較高估值水平以及良好的流動(dòng)性，有望成為承接A股市場(chǎng)分拆上市的重要板塊?？苿?chuàng)板上市公司可以充分發(fā)揮上市公司平臺(tái)價(jià)值，鼓勵(lì)員工創(chuàng)業(yè)，為相關(guān)項(xiàng)目新設(shè)子公司并給予員工股份，未來(lái)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目成熟后可以分拆上市，形成一種公司創(chuàng)新與發(fā)展的良性循環(huán)。”徐陽(yáng)表示，企業(yè)分拆上市選擇科創(chuàng)板，是因?yàn)榭苿?chuàng)板的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)機(jī)制能給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)極大鼓勵(lì)，這一制度目前只是在科創(chuàng)板試行，如果試行良好，其他板塊跟進(jìn)也只是時(shí)間問(wèn)題。

中國(guó)鐵建擬分拆上市的子公司鐵建重工，主要從事掘進(jìn)機(jī)裝備、軌道交通設(shè)備和特種專(zhuān)業(yè)裝備的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，自成立以來(lái)專(zhuān)注于產(chǎn)品研發(fā)，在科創(chuàng)板支持的六大產(chǎn)業(yè)中，鐵建重工可以歸類(lèi)為高端裝備領(lǐng)域。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，鐵建重工2016年、2017年、2018年和2019年前9個(gè)月的凈利潤(rùn)分別為9.63億元、13.08億元、16.44億元和9.23億元;截至2019年9月末，公司總資產(chǎn)為162.82億元，凈資產(chǎn)68.13億元，體現(xiàn)出良好的經(jīng)營(yíng)水平，比較符合科創(chuàng)板上市條件。

關(guān)于上市公司積極分拆子公司上市的意義，東北證券研究總監(jiān)付立春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，集團(tuán)母公司和子公司分別享受上市公司地位，母公司可以通過(guò)孵化型業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)，令子公司融資更加有效，對(duì)母公司估值表現(xiàn)具有積極作用;另一方面，子公司業(yè)務(wù)相對(duì)獨(dú)立發(fā)展，獲得新的融資平臺(tái)，對(duì)未來(lái)發(fā)展具有更大支持作用。伴隨中國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展，分拆上市在企業(yè)規(guī)模、分拆制度、監(jiān)督管理等方面均已相對(duì)成熟。

科創(chuàng)板是科創(chuàng)型企業(yè)的根據(jù)地，上市公司分拆上市，是希望具有高成長(zhǎng)性的子公司能夠借助資本平臺(tái)獲得更廣闊的成長(zhǎng)空間，科創(chuàng)板因此成為分拆上市的主攻方向。不過(guò)，政策面利好只是為企業(yè)提升資本實(shí)力提供了更大空間和更多渠道，卻很難對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)產(chǎn)生直接影響。付立春認(rèn)為，分拆上市讓母公司可以獲得資產(chǎn)溢價(jià)，子公司的資產(chǎn)估值將隨之提升，融資能力將明顯增強(qiáng)，但這些并不能作為投資炒作的動(dòng)力，因?yàn)榉植鹕鲜兄皇巧鲜泄镜馁Y本運(yùn)作，并不能帶來(lái)明確的業(yè)績(jī)推動(dòng)。( 郭冀川)

標(biāo)簽： 原上市公司子公司上市