每逢節(jié)假日，就是國(guó)債逆回購(gòu)“登臺(tái)”的時(shí)刻，尤其是臨近年末。近日，隨著元旦將至，資金面再現(xiàn)“異動(dòng)”，跨年資金利率攀升，國(guó)債逆回購(gòu)收益率同步走高。截至12月27日收盤(pán)，GC001（1天期國(guó)債逆回購(gòu)）收?qǐng)?bào)3.515%，較昨日上漲了27.5BP，盤(pán)中更是一度觸及5.51%。

同時(shí)，根據(jù)國(guó)債逆回購(gòu)的交易規(guī)則，結(jié)合元旦放假安排來(lái)看，12月29日將是操作國(guó)債逆回購(gòu)的最佳時(shí)點(diǎn)之一。當(dāng)日只需投資1天期逆回購(gòu)就可以賺到4天的利息，并且資金在1月3日開(kāi)盤(pán)前就能到賬，不耽誤投資使用。

國(guó)債逆回購(gòu)收益率大漲

(資料圖)

所謂國(guó)債逆回購(gòu)，本質(zhì)是一種短期貸款。即個(gè)人通過(guò)國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)把自己的資金借出去，獲得固定的利息收益；而回購(gòu)方，也就是借款人用自己的國(guó)債作為抵押獲得這筆借款，到期后還本付息。

從交易市場(chǎng)上看，上交所和深交所都有國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品。“GC”字母開(kāi)頭的是上交所國(guó)債逆回購(gòu)，"R-”字母開(kāi)頭的是深交所國(guó)債逆回購(gòu)，兩個(gè)市場(chǎng)逆回購(gòu)產(chǎn)品分為1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天9個(gè)品種。

之前上交所國(guó)債逆回購(gòu)的起點(diǎn)金額為10萬(wàn)元，今年5月16日起，上交所國(guó)債逆回購(gòu)的門(mén)檻調(diào)整降低為1000元，與深交所相同 。

每到月末、季末或者長(zhǎng)假前，在流動(dòng)性波動(dòng)加劇的背景下，國(guó)債逆回購(gòu)的利率均會(huì)出現(xiàn)上漲。考慮到國(guó)債逆回購(gòu)的標(biāo)的是國(guó)債，安全性極強(qiáng)，再加上手續(xù)費(fèi)低，因而從投資的角度來(lái)看，在適當(dāng)節(jié)點(diǎn)投資可取得不錯(cuò)的收益，甚至可優(yōu)于寶寶類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。

就12月27日的表現(xiàn)情況來(lái)看，收益率最高的為7天期逆回購(gòu)，截至收盤(pán)，GC007報(bào)4.895%，另外4天期、3天期的收益率也較高，分別為4.690%和4.390%；GC001收?qǐng)?bào)3.515%，盤(pán)中一度觸及5.51%，創(chuàng)近六個(gè)月的新高。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，參考以往經(jīng)驗(yàn)，國(guó)債逆回購(gòu)收益率將持續(xù)上漲。數(shù)據(jù)顯示，2013年12月30日，GCO01年化利率曾高達(dá)35%，不過(guò)近年來(lái)隨著央行在年末加大流動(dòng)性投放力度，國(guó)債逆回購(gòu)收益率整體水平降低，但仍高于平常試點(diǎn)。比如，去年元旦年期，GC001曾上漲至5.980%。

兼具安全性和收益率的國(guó)債逆回購(gòu)也吸引了上市公司的目光，成為不少公司盤(pán)活賬面閑置資金的投資手段。比如，12月27日千禾味業(yè)公發(fā)布了關(guān)于使用閑置自有資金購(gòu)買(mǎi)國(guó)債逆回購(gòu)公告，稱將使用額度不超過(guò)5億元（其中子公司不超過(guò)5000萬(wàn)元）的自有資金購(gòu)買(mǎi)中低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性好的理財(cái)產(chǎn)品及國(guó)債逆回購(gòu)等品種。

根據(jù)公告，千禾味業(yè)此次購(gòu)買(mǎi)的國(guó)債逆回購(gòu)品種包括GC007、GC014和GC028，購(gòu)買(mǎi)金額分別為3000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元和7000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)收益金額（未扣除交易費(fèi)用）將達(dá)29萬(wàn)元左右。

11月30日，張家港保稅科技也發(fā)布公告稱，公司全資子公司張家港揚(yáng)子江保稅貿(mào)易有限公司(下稱“保稅貿(mào)易”)在風(fēng)險(xiǎn)可控，確保資金安全的情況下，將使用部分自有短期閑置資金購(gòu)買(mǎi)結(jié)構(gòu)性存款和國(guó)債逆回購(gòu)。保稅貿(mào)易用于購(gòu)買(mǎi)結(jié)構(gòu)性存款和國(guó)債逆回購(gòu)的總額，任何時(shí)點(diǎn)不超過(guò)人民幣2.5億元。

選對(duì)時(shí)點(diǎn)一天可賺4天利息

從投資期限上看，國(guó)債逆回購(gòu)收益率雖高，但期限往往較短，計(jì)息天數(shù)對(duì)最終投資收益有較大影響。不同于股票交易，國(guó)債逆回購(gòu)有專門(mén)的交易規(guī)則和特點(diǎn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在不同的時(shí)間交易，計(jì)息天數(shù)不同，因而把握好投資時(shí)機(jī)頗為關(guān)鍵。

具體來(lái)看，今年元旦期間，12月31日至1月2日休市，1月3日起照常開(kāi)市。那么在12月30日之前，投資者操作國(guó)債逆回購(gòu)就能獲得元旦期間的利息。

比如，在12月29日操作1天期國(guó)債逆回購(gòu)，操作利率為5%，操作金額為10萬(wàn)元，那么計(jì)息天數(shù)為4天，可獲得利息約55元（100000*5%*4/365）；若操作2天期國(guó)債逆回購(gòu)，操作利率和金額不變，那么計(jì)息天數(shù)為5天，可獲得利率為68元左右（100000*5%*5/365）。

但若是12月30日，即元旦前一天進(jìn)行逆回購(gòu)操作，無(wú)論操作哪一類(lèi)國(guó)債逆回購(gòu)，都不能獲得國(guó)慶長(zhǎng)假的利息。因而，12月29日可以說(shuō)是長(zhǎng)假前的最佳操作時(shí)間節(jié)點(diǎn)。并且選擇一天期國(guó)債逆回購(gòu)可賺取4天的收益，資金還能在1月3日開(kāi)市前到賬，不影響投資。

（圖片來(lái)源：國(guó)元證券）

而在平常節(jié)點(diǎn)，一天期逆回購(gòu)就只算一天利息。為何在節(jié)前時(shí)點(diǎn)買(mǎi)入可計(jì)算多日利息？這主要與其T+0清算、T+1交收的交易制度有關(guān)。根據(jù)滬深交易所規(guī)定，國(guó)債逆回購(gòu)的計(jì)息天數(shù)為資金首次交收日到資金到期交收日之間的天數(shù)(算頭不算尾)。

根據(jù)交易規(guī)則，交易日為首次清算日，資金首次交收日為首次清算日的下一個(gè)交易日。到期清算日為首次清算日加上回購(gòu)期限天數(shù)(按照自然日)。若到期清算日為非交易日，則延至下一交易日清算。資金到期交收日為到期清算日的下一交易日。因此，在12月29日進(jìn)行1天期國(guó)債逆回購(gòu)操作的話，就能享受4天利息。

相較之下，在12月30日進(jìn)行逆回購(gòu)操作，元旦后第一個(gè)工作日，即1月3日才是資金首次交收日，如此一來(lái)，投資者就無(wú)法享受假期期間的利息。

還需注意的是，在交易時(shí)間上，每天國(guó)債逆回購(gòu)操作截止時(shí)間為15:30，投資者需盡量避免尾盤(pán)操作，因?yàn)楦鶕?jù)以往經(jīng)驗(yàn)，尾盤(pán)逆回購(gòu)收益率往往會(huì)出現(xiàn)跳水；另在交易下單時(shí)，可通過(guò)股票賬戶下單，直接搜索“國(guó)債逆回購(gòu)”，點(diǎn)擊“賣(mài)出”并輸入相關(guān)金額即可。

除了國(guó)債逆回購(gòu)?fù)猓顿Y者也可選擇貨幣基金等產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品年化收益率通常是在2%～3%之間。如果是在場(chǎng)外交易，比如余額寶、理財(cái)通等平臺(tái)，要想享受假期的收益，最晚須在12月29日下午3點(diǎn)之前買(mǎi)入相關(guān)產(chǎn)品，因?yàn)橥ㄟ^(guò)這些平臺(tái)交易一般是資金入賬后第二個(gè)交易日才開(kāi)始起息；但若是通過(guò)場(chǎng)內(nèi)的方式，有些基金交易當(dāng)天即可計(jì)息，因而最晚可在30日買(mǎi)入。

另外，近期在央行逆回購(gòu)操作規(guī)模連續(xù)放量的背景下，債券市場(chǎng)迎來(lái)了大幅反彈，不少同業(yè)存單指數(shù)基金和短債基表現(xiàn)向好，也是投資者可選擇的品種之一。

標(biāo)簽： 國(guó)債逆回購(gòu) 閑錢(qián)理財(cái)