國際金價開年上漲。

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2023年第一個交易周，COMEX黃金期貨上漲2.2%，一度觸及近1875.2美元/盎司，刷新近七個月價格新高。截至目前，報1870.5美元/盎司，周線連續(xù)第三周上漲，累計漲幅約3.7%。

消息面上，美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超出預期，失業(yè)率降至3.5%。平均時薪同比增長4.6%。通脹降溫明顯，投資者普遍認為，美聯(lián)儲可能繼續(xù)提高利率，以繼續(xù)減緩通脹。

具體看來，美國勞工局公布數(shù)據(jù)顯示，美國12月非農(nóng)就業(yè)人口新增22.3萬人，高于預期值20萬但低于前值26.3萬，前值修正后，新增非農(nóng)自2022年7月以來連續(xù)5個月下降；失業(yè)率下降至3.5%，低于預期和前值3.7%；平均時薪同比增長4.6%，跌至2021年8月以來最低，工資增速低于預期。

國盛證券首席經(jīng)濟學家熊園認為，美國新增非農(nóng)連續(xù)第5個月下降，但失業(yè)率重回3.5%的歷史低位，指向美國勞動力市場韌性仍強。鑒于12月美國制造業(yè)和服務業(yè)PMI均低于榮枯線，后續(xù)美國勞動力市場可能逐步降溫，失業(yè)率也可能拐頭向上，預計美聯(lián)儲加息近尾聲、降息在路上，2月份、3月份可能各加息25個基點后，最早于2023年年中開始降息。

西部利的基金觀點認為，美聯(lián)儲于當?shù)貢r間1月4日發(fā)布的會議紀要顯示，美聯(lián)儲致力于抗擊通貨膨脹，并有意使通脹率接近2%，預計利率可能會在一段時間內(nèi)保持高位，直至有明確的證據(jù)表明消費者價格指數(shù)正在下降，也預計美聯(lián)儲將在2月1日結(jié)束的會議上批準加息25個基點。

回顧近期金價走勢可見，次輪輪黃金上漲行情約始于2022年11月。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金期貨從1618美元/盎司的低位開始反彈，較目前高位1875美元/盎司，反彈幅度約16%。

多頭卷土重來，最新公布的CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，截至1月3日當周，投機者所持COMEX黃金凈多頭頭寸增加5473手至72805手，創(chuàng)近七個月新高。

工商銀行貴金屬業(yè)務部策略分析主管徐銓翰認為，2023年的黃金市場整體趨勢是先抑后揚。他于近日在北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心與世界鉑金投資協(xié)會聯(lián)合主辦的貴金屬市場年度展望上分析稱，從2022年11月起國際金價反彈明顯，是因為美國通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)較明顯的回落，投資者對美聯(lián)儲加息預期愈發(fā)緩和，金價得以支撐。2023年美聯(lián)儲將持續(xù)關注通脹且降息意愿低，令上半年金價承壓。

東證衍生品研究院宏觀策略首席分析師徐穎認為，從2023年的整個經(jīng)濟周期來看，目前處于從滯脹到衰退的過程中。雖然黃金很難開啟一個全面的上漲行情，但整體會進入到盤整階段，直到下半年進入降息周期之后，金價將開啟更強的上漲趨勢。

華安基金指數(shù)與量化投資部分析稱，通脹數(shù)據(jù)已連續(xù)兩月超預期回落，且高頻數(shù)據(jù)顯示租金、工資等粘性較強的分項已回落，后續(xù)隨著通脹進一步超預期回調(diào)，美聯(lián)儲和市場或繼續(xù)修正貨幣政策預期，黃金或迎來配置機遇。中長期來看，隨著通脹高位回落和經(jīng)濟衰退概率加大，黃金驅(qū)動邏輯逐漸由滯脹向衰退轉(zhuǎn)變，機構(gòu)資金或加大黃金配置，黃金配置價值逐步提升。

徐銓翰提示稱，金價單邊反彈趨勢下，大量配置黃金存在很多不確定性。建議約在2023年一季度末，待美國貨幣政策更加明確，會是比較好的投資節(jié)點。

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