最新數據顯示，5月制造業(yè)PMI為48.8%，比上月下降0.4個百分點，且生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數和從業(yè)人員指數均低于臨界點，再度確認經濟弱復蘇的事實。

在此背景下，最近又有呼吁救房市的聲音，也有行動。一些地方通過降首付、降利率及規(guī)范市場等，積極為房地產營造寬松環(huán)境，避免房價大起大落。不過，將救房市等同于救內需，甚至高質量發(fā)展等，則于宏觀調控邏輯和市場邏輯，都缺乏邏輯自洽。

事實上，當前要提升經濟復蘇強度，各方都需積極做好告別房地產依賴的準備，以真正打開高質量發(fā)展格局之門。

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之所以經濟出現弱復蘇態(tài)勢，緣于經濟體系淤積了大量低效、無效資產，導致傳統(tǒng)意義上的財政貨幣政策，很難有效改善各類經濟主體的經營狀況，增量財政金融資源的注入，其效用更多是維護存量風險資產的生存。

PPI的連續(xù)負增長顯示，目前從基礎設施，到要素行業(yè)，到資本耐用品等，都不同程度地面臨產能過剩（需求收縮），這種需求收縮導致整個經濟活動難以有效產生足夠自循環(huán)的經營現金流，而不得不依賴財政政策和貨幣政策的外部現金流輸血。

這其中比較突出的因素就是過高的不動產價格，在抬高經濟社會運行成本的同時，不斷壓低和侵蝕經濟的潛在增長率。作為經濟增長的一個基礎性生產要素，房價地價主要是由單位土地的邊際產值所決定，長時間脫離這一不動產的估值中樞，本質上是一種從實體經濟抽血的扭曲操作。

這將使得大量本用于創(chuàng)造價值的資金，變成一種從實體到虛擬的特殊轉移支付手段，抬高經濟社會的運行成本，壓低經濟增長潛力，并對經濟體系中總需求帶來緊縮效應。畢竟，通脹也好，高資產價格也罷，本質上具有天然的需求緊縮效應。

顯然，救房市表面上看是在盤活政府、企業(yè)和居民三部門的存量資產，但卻是以緊縮新增的流量需求為代價。因為將更多經濟社會資源用于房地產領域，將難以有效改善經濟社會運行成本高企、投資邊際收益率遞減等問題，從而使信用創(chuàng)造承壓，需求繼續(xù)收縮，也不利于當前三部門有效修復各自的資產負債表。

當前，中國經濟的驅動邏輯已經轉向創(chuàng)新驅動、需求拉動軌道。如目前新能源汽車等耐用品、資本品行業(yè)對經濟的驅動能力，已高于房地產行業(yè)。有研究顯示，廣義地產對經濟增長的貢獻率已由過去20年的10%以上下降到了當下的5%以下，房地產對第二產業(yè)的帶動性已經減弱。

目前要舒緩經濟弱復蘇態(tài)勢，亟須降低整體經濟的運行成本，并適度抬高投資的邊際收益率，以激活經濟內驅力。這意味著要促進經濟高質量發(fā)展，到了告別房地產依賴的時候了。

各方應積極做好各項風險防護準備，為房地產提供防護型降落傘，以引導不動產價格隨行就市，切實有效降低經濟社會運行成本，改善市場的邊際投資收益率遞減態(tài)勢，讓TMT、新能源、生物醫(yī)藥等行業(yè)，運行于非價格泡沫的正常市場環(huán)境下；同時，通過告別房地產依賴，為政府、企業(yè)和居民等三部門修復資產負債表提供便利。

當然，這還需要在處理好中央與地方財權事權關系的基礎上，財政政策更多在公共服務領域補短板，以切實有效地提高整個社會的公共防護水平；同時，中央與地方需就存量地方債務問題做好責權利的厘定及分類管理，如在堅持誰的孩子誰抱的原則下，對具有償付能力的項目，可采取新債換舊債方式，通過拉長債務周期等方式，改善其流動性；對完全缺乏償付能力的，可采取債務重組，甚至破產重整或清算等方式進行風險緩釋。

天地風霜盡，歷添新歲月。當前中國經濟驅動邏輯已然發(fā)生變化，與房地產依賴做一個斷然的告別，才能為經濟更好地出發(fā)打掃干凈庭院，不致讓經濟負重前行。各地都應該做好這樣的準備。

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