凈利潤(rùn)大幅上漲，股價(jià)卻大幅下跌。8月9日，氫能概念股蜀道裝備（300540.SZ）披露業(yè)績(jī)后，股價(jià)一度大跌接近5%。

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半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蜀道裝備今年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)273%，但扣非凈利潤(rùn)卻虧損501.2萬元。而在今年一季度，該公司凈利潤(rùn)超過1600萬元。

由于涉及氫能概念，蜀道裝備的股價(jià)，在4月底至6月底大漲50%以上。與該公司一樣，不少涉及氫能概念的公司，今年以來股價(jià)均大幅上揚(yáng)。但披露數(shù)據(jù)顯示，部分公司業(yè)績(jī)的“含氫量”卻并不高。

二季度凈利潤(rùn)大幅下滑

8月9日，蜀道裝備小幅低開后，隨即快速走低，盤中最大跌幅達(dá)到4.86%，截至收盤下跌4.03%，最新股價(jià)為25.48元。相較于一個(gè)多月前30.88元的高點(diǎn)，目前已經(jīng)累計(jì)下跌超過20%。就在前一個(gè)交易日，蜀道裝備還大漲7.27%，盤中漲幅一度接近9%。

公開資料顯示，蜀道裝備是一家專業(yè)從事氣體低溫液化與分離技術(shù)的企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售天然氣液化和液體空分工藝包及處理裝置，產(chǎn)品涵蓋 LNG 裝置、空氣分離裝置、氫能源裝置、低溫液體儲(chǔ)槽等。

由于涉及氫能概念，蜀道裝備的股價(jià)此前大幅上漲，從4月底的19.5元左右，一路拉升到6月底的30.8元以上。不到兩個(gè)月時(shí)間，就累計(jì)上漲了50%以上。

而大跌的原因，是二季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期。蜀道裝備8日披露的半年報(bào)顯示，今年上半年，該公司營(yíng)業(yè)收入1.14億元，同比增加46.33%，凈利潤(rùn)703.21萬元，同比增加237.31%。

看似快速增長(zhǎng)的凈利潤(rùn)，實(shí)際環(huán)比大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，該公司凈利潤(rùn)為1619.8萬元。據(jù)此計(jì)算，該公司二季度的凈利潤(rùn)，實(shí)際出現(xiàn)了約916萬元的虧損。

疲軟的業(yè)績(jī)披露后，蜀道裝備隨即下跌。但相較于此前高點(diǎn)，該股目前的股價(jià)仍處于高位。

“含氫量”不足

國(guó)金證券此前預(yù)計(jì)，2025年交通、工業(yè)、儲(chǔ)能領(lǐng)域電解制氫需求量共超50萬噸，電解槽裝機(jī)累計(jì)需求超15GW，累計(jì)市場(chǎng)規(guī)模超310億元。在交通、工業(yè)與儲(chǔ)能領(lǐng)域氫氣需求激增背景下，電解制氫設(shè)備也有望受益。

而氫能產(chǎn)業(yè)大致分為制氫、儲(chǔ)運(yùn)、氫燃料電池車以及相關(guān)檢測(cè)等環(huán)節(jié)。華安證券認(rèn)為，氫能市場(chǎng)放量增長(zhǎng)，儲(chǔ)運(yùn)市場(chǎng)有望率先受益。

與蜀道裝備一樣，不少涉及氫能概念的公司，股價(jià)均在二季度大幅上揚(yáng)。但在熱炒的背后，這些公司的“含氫量”卻略顯不足。不少上市公司的氫能業(yè)務(wù)目前處于初始階段，對(duì)業(yè)績(jī)提振作用有限。

冰輪環(huán)境（000811.SZ）此前披露，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)3.4億元~3.96億元，同比預(yù)增89%~120%。同時(shí)報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收、訂貨雙創(chuàng)歷史新高。

冰輪環(huán)境的主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋低溫冷凍設(shè)備、中央空調(diào)設(shè)備、節(jié)能制熱設(shè)備、能源化工壓縮/液化裝備、精密鑄件、智能倉(cāng)儲(chǔ)裝備、氫能裝備等產(chǎn)業(yè)集群。該公司此前在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問時(shí)稱，氫能產(chǎn)業(yè)尚處發(fā)展初期，相關(guān)業(yè)務(wù)占比較小。

石化機(jī)械的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括站用加氫及儲(chǔ)氫設(shè)施銷售。該公司此前預(yù)計(jì)，2023年半年度凈利6030萬元~7000萬元，同比增長(zhǎng)55%~80%。而其業(yè)績(jī)上漲的主要因素，是上半年國(guó)際油價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行，油氣增儲(chǔ)持續(xù)推進(jìn)。

德邦證券認(rèn)為，當(dāng)前氫能發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)不完善，導(dǎo)致輸氫管道、加氫站等設(shè)施建設(shè)相對(duì)緩慢。預(yù)計(jì)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)后，后續(xù)細(xì)則及相關(guān)具體標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)有望持續(xù)頒布，解決氫能運(yùn)、加兩端難的問題，從而打開氫能產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間。

國(guó)信證券也分析，氫儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)處于氫能產(chǎn)業(yè)鏈中游，連接制氫和用氫端，目前氫儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)存在成本高、儲(chǔ)氫難的問題，因而高效、低成本的氫氣儲(chǔ)運(yùn)技術(shù)是大力發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)的必要保障。

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