9月5日，受“北溪-1”天然氣管道將完全停止輸氣消息刺激，歐洲能源危機(jī)受益板塊再度崛起，市場(chǎng)運(yùn)行主線由天然氣、煤炭到空氣能熱泵領(lǐng)域逐步發(fā)散，資金做多情緒非常明顯。

個(gè)股中，冰山冷熱（000530.SZ）的表現(xiàn)分外吸睛，今日盤中異動(dòng)拉升漲停，報(bào)收6.35元/股，盤后封單超9萬手。自4月27日市場(chǎng)筑底反彈以來，該股累計(jì)漲幅已達(dá)83%。

歐俄“斗氣”升級(jí)，熱泵需求爆發(fā)

(資料圖片)

冰山冷熱此番大漲，或是因?yàn)闅W洲的能源危機(jī)下，可替代品空氣能熱泵有望加速出口所致。

消息面，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司于9月2日發(fā)布消息稱，北溪-1無法在周六（北京時(shí)間9月3日早上8點(diǎn)）按計(jì)劃重啟。由于發(fā)現(xiàn)多處設(shè)備故障，“北溪-1”天然氣管道將完全停止輸氣，直至故障排除。

消息一經(jīng)發(fā)布后，立刻引發(fā)全球矚目，這亦直接導(dǎo)致歐洲各國(guó)“氣荒”形勢(shì)更加嚴(yán)峻。

據(jù)悉，近年來歐洲各國(guó)努力促使天然氣進(jìn)口來源多樣化,并在天然氣消費(fèi)上“節(jié)衣縮食”,但效果甚微。而此前天然氣價(jià)格已經(jīng)飆升數(shù)倍,站上歷史高位，如今俄羅斯斷然暫停輸氣，無疑是雪上加霜，歐洲能源危機(jī)正愈演愈烈。

在此關(guān)口下，空氣能熱泵作為天然氣的替代品，以節(jié)能及高效的突出優(yōu)勢(shì)沖上風(fēng)口。

所謂空氣能熱泵是繼太陽能之后新一代新能源設(shè)備,即可采暖也可以制冷，有效利用空氣熱能這一可再生能源，可替代燃?xì)獾饶茉粗茻?，?jié)能效果顯著，運(yùn)行中還可以做到零污染。

如此搶眼的空氣能熱泵也早被歐洲各國(guó)“相中”，多次出臺(tái)政策推動(dòng)熱泵普及。

2022年3月，歐盟提出10點(diǎn)計(jì)劃以實(shí)現(xiàn)在2030年前完全擺脫歐盟對(duì)俄天然氣的依賴，其中就包括投資150億歐元提升熱泵安裝量。

2022年5月，歐盟再提出REPowerEU計(jì)劃，計(jì)劃指出，到2027年，用于熱泵等高效能產(chǎn)品的投資將達(dá)到560億美元，占整體投資的27%。

在歐洲政策的大力扶持下，歐洲各國(guó)步入熱泵搶裝潮，而我國(guó)作為空氣源熱泵的重要出口國(guó)，顯著受益。

根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022上半年我國(guó)對(duì)歐出口額為28億元，同比增長(zhǎng)69%，是我國(guó)熱泵最大的出口目的地。

中泰證券亦指出，2021中國(guó)企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品出口歐洲金額約40億，僅占?xì)W洲制造端市場(chǎng)的12%，未來中國(guó)對(duì)歐洲出口具大量提升潛力。

受益我國(guó)空氣能熱泵市場(chǎng)空間廣闊提振，二級(jí)市場(chǎng)上，相關(guān)概念股“紛紛起舞”，除冰山冷熱外，日出東方(603366.SH)、大元泵業(yè)（603757.SH）、冰輪環(huán)境(000811.SZ)等股都一度備受資金的青睞。

對(duì)于冰山冷熱來說，其曾于8月2日在互動(dòng)易平臺(tái)表示，公司及子公司可提供環(huán)保型余熱回收系列熱泵機(jī)組。公司復(fù)疊式氨螺桿熱泵機(jī)組獲評(píng)“2022中國(guó)制冷展創(chuàng)新產(chǎn)品”。

制冷工業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，頻繁買賣資產(chǎn)

冰山冷熱是制冷工業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，始建于1930年，1993年在深交所上市，主營(yíng)工業(yè)制冷、食品冷凍冷藏、中央及商用空調(diào)以及制冷部件等制冷設(shè)備的生產(chǎn)和安裝。

經(jīng)過多年的發(fā)展，公司在工業(yè)制冷領(lǐng)域已經(jīng)接近國(guó)際主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)水平，并在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了趕超。其次，在商用冷凍冷藏事業(yè)領(lǐng)域，公司在國(guó)內(nèi)亦率先打通從田間地頭最初一公里到居民社區(qū)最后一百米全程綠色智能冷鏈。

不過，技術(shù)研究上雖小有成就，卻并未同步帶動(dòng)冰山冷熱業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，反而于近年來下滑不斷。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為20.80億元、19.66億元、18.32億元、17.27億元、20.89億元；對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為2.01億元、1.11億元、0.89億元、0.21億元、-2.7億元，業(yè)績(jī)下滑頹勢(shì)十分明顯。

2021年，冰山冷熱的營(yíng)收雖然步入正增長(zhǎng)，然而卻因原材料價(jià)格大幅下滑及計(jì)提減值等多方面因素影響，陷入虧損旋渦。

為挽救低迷的業(yè)績(jī)，冰山冷熱近兩年在資產(chǎn)交易上動(dòng)作頻頻，僅于2021年度，冰山冷熱便進(jìn)行過3次股權(quán)收購(gòu)和3次資產(chǎn)售賣。

來到2022年，公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的步伐亦絲毫沒有停歇。

2022年1月，冰山冷熱公告稱將出售所持冰山服務(wù)100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)2588.82萬元，評(píng)估增值率12.78%，該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓為公司帶來投資收益約220萬元。

2022年5月，冰山冷熱公告擬轉(zhuǎn)讓所持蘇州冷王17.8%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)1.15億元，評(píng)估增值率348.76%，該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓為公司帶來投資收益約4300萬元。

2022年8月，冰山冷熱公告擬收購(gòu)松下制冷、松下壓縮機(jī)、松下冷機(jī)3家公司分別100%、60%、55%股權(quán)，且與交易標(biāo)的相關(guān)股東簽訂了《股權(quán)收購(gòu)意向協(xié)議》。

值得一提的是，松下壓縮機(jī)、松下冷機(jī)已是冰山冷熱分別持股40%和20%的參股公司，另一家松下制冷亦曾是公司的參股企業(yè)，于2021年11月轉(zhuǎn)讓給了松下中國(guó)其所持有的40%全部股權(quán)。

截至2022年上半年，冰山冷熱在變賣資產(chǎn)助力下，公司業(yè)績(jī)終于迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

報(bào)告期內(nèi)，冰山冷熱實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.92億元，同比增長(zhǎng)18.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2957萬元，扣非凈利潤(rùn)1070.51萬元，均同比扭虧。

其中，在非經(jīng)常性損益中，公司上半年轉(zhuǎn)讓蘇州冷王17.8%股權(quán)所獲得的投資收益約4,303萬元。

只不過，在產(chǎn)品毛利率持續(xù)下行的大背景之下，依靠變賣資產(chǎn)的續(xù)命做法，雖美化了利潤(rùn)，卻無法改變經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流出加大的窘境。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額由2021年半年度的凈流出0.29億元增長(zhǎng)至2022年上半年凈流出1.89億元。

綜上可見，在業(yè)績(jī)承壓之時(shí)，公司通過變賣資產(chǎn)來增加利潤(rùn)，不過這并非長(zhǎng)久之計(jì)，如何提振主業(yè)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)才是公司更需要考慮的問題。

作者|虹小豆

編輯|May

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