最近一年多以來(lái)，芯片領(lǐng)域陷入寒冬之中，2023年一季度這種情況是否稍解？

從韓國(guó)芯片巨頭SK海力士的一季度業(yè)績(jī)來(lái)看，至少存儲(chǔ)芯片這一塊的需求仍然不大行。

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存儲(chǔ)芯片龍頭首季創(chuàng)虧損紀(jì)錄，行業(yè)底部將近？

通常來(lái)說(shuō)，半導(dǎo)體行業(yè)分為集成電路、光電器件、分立器件、傳感器等子行業(yè)，集成電路又分為邏輯、模擬和存儲(chǔ)等細(xì)分行業(yè)。在半導(dǎo)體行業(yè)中，最重要的方向莫過(guò)于存儲(chǔ)器，幾乎所有常見(jiàn)的電子設(shè)備都需要使用存儲(chǔ)器，因此應(yīng)用端涉及消費(fèi)電子、信息通信、汽車(chē)電子、物聯(lián)網(wǎng)、高新科技等領(lǐng)域。

而半導(dǎo)體存儲(chǔ)芯片中DRAM（即常說(shuō)的內(nèi)存）和NAND Flash（閃存的一種）是最主流的半導(dǎo)體存儲(chǔ)器，有機(jī)構(gòu)稱(chēng)這兩種在存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)規(guī)模中的占比超過(guò)95%。

浙商證券新近發(fā)布的研報(bào)顯示，在競(jìng)爭(zhēng)格局方面，全球DRAM市場(chǎng)幾乎由三星、SK海力士和美光科技（MU.US）所壟斷，三者的市場(chǎng)率超過(guò)95%；全球NAND Flash市場(chǎng)前三大廠商分別為三星、日本的鎧俠和SK海力士，目前前三大廠商的市場(chǎng)份額達(dá)65%，前六大廠商的市場(chǎng)份額接近95%。

由此可見(jiàn)，SK海力士是全球存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域的龍頭之一。

不過(guò)，該公司一季度業(yè)績(jī)顯示，期內(nèi)營(yíng)收同比下降近60%，盈利則已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)虧損，其中一季度暴虧3.4萬(wàn)億韓元（約26億美元），創(chuàng)下新紀(jì)錄。

據(jù)悉，關(guān)于一季度的巨額虧損，SK海力士表示，首季處于存儲(chǔ)芯片下降周期，需求低迷、價(jià)格下跌趨勢(shì)持續(xù)，導(dǎo)致銷(xiāo)售額環(huán)比減少，虧損擴(kuò)大。

出現(xiàn)這種情況，一方面是因疫情期間居家隔離提振了消費(fèi)電子的景氣度，芯片制造商們展開(kāi)了激烈的產(chǎn)能競(jìng)賽。但在疫情結(jié)束后，消費(fèi)電子需求一路下滑；另一方面，全球多個(gè)國(guó)家及地區(qū)出現(xiàn)的通脹對(duì)電子領(lǐng)域的消費(fèi)需求形成了抑制作用。最終導(dǎo)致了供過(guò)于求的局面。

值得注意的是，存儲(chǔ)芯片或許已經(jīng)處于“最黑暗”的時(shí)刻。

SK海力士稱(chēng)，考慮到同期客戶庫(kù)存開(kāi)始回落，第二季度的減產(chǎn)將使供應(yīng)商庫(kù)存也減少，公司預(yù)測(cè)下半年的市場(chǎng)形勢(shì)將轉(zhuǎn)好。

而在此之前，業(yè)績(jī)同樣極度萎靡的三星已經(jīng)宣布將削減存儲(chǔ)芯片的產(chǎn)量。

美國(guó)最大的存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)商美光科技亦表示，客戶庫(kù)存正在下降。

華泰證券的研報(bào)指出，三星是全球最大的存儲(chǔ)廠商，去年4季度NAND/DRAM市占率34%/45%，三星減產(chǎn)將大幅改善存儲(chǔ)行業(yè)供需關(guān)系，價(jià)格有望在未來(lái)幾個(gè)季度迅速回升。

興業(yè)證券的研究人員則認(rèn)為，受益于庫(kù)存去化，疊加龍頭三星著手考慮減產(chǎn)，全球存儲(chǔ)器封測(cè)龍頭力成和NAND Flash控制芯片龍頭群聯(lián)均表示客戶下單情況有所提升。隨著下游庫(kù)存出清，存儲(chǔ)大廠主動(dòng)降低開(kāi)工率，來(lái)改善供需關(guān)系后，存儲(chǔ)芯片價(jià)格有望在今年第二季度緩跌，第三季度企穩(wěn)，周期底部形成。

雖然說(shuō)這種見(jiàn)底是基于大廠減產(chǎn)去庫(kù)存，目前需求端并沒(méi)有全面大幅回暖，但存儲(chǔ)芯片的供過(guò)于求局面總算是有所緩解。

值得注意的是，2023年爆發(fā)的AI浪潮后續(xù)也有望在需求端給予存儲(chǔ)芯片幫助。國(guó)盛證券的分析師稱(chēng)，AI等高算力設(shè)備推動(dòng)巨量數(shù)據(jù)存儲(chǔ)或?qū)⒂型蔀樾碌目焖僭鲩L(zhǎng)點(diǎn)，AI服務(wù)器有望帶動(dòng)存儲(chǔ)行業(yè)景氣度及需求快速提升，加速存儲(chǔ)行業(yè)庫(kù)存進(jìn)一步出清。

A股存儲(chǔ)芯片現(xiàn)狀如何？

值得一提的是，雖然存儲(chǔ)芯片主要市場(chǎng)為外企把控，但國(guó)內(nèi)近些年也有多家國(guó)產(chǎn)廠商逐漸發(fā)展起來(lái)，其中一些已經(jīng)登陸了A股市場(chǎng)。

兆易創(chuàng)新（603986.SH）是國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域龍頭之一，主營(yíng)產(chǎn)品為NOR Flash、SLC NAND Flash、MCU和生物識(shí)別芯片，產(chǎn)品在消費(fèi)電子、車(chē)載等領(lǐng)域得到廣泛的應(yīng)用。除存儲(chǔ)外，兆易創(chuàng)新還在MCU和生物識(shí)別芯片領(lǐng)域有良好的布局，是國(guó)內(nèi)最大的通用MCU供應(yīng)商之一。

北京君正（300223.SZ）通過(guò)收購(gòu)北京矽成進(jìn)軍存儲(chǔ)行業(yè)，已是國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片龍頭之一，旗下產(chǎn)品根據(jù)芯片功能和應(yīng)用領(lǐng)域主要分為微處理器芯片、智能視頻芯片、存儲(chǔ)芯片、模擬與互聯(lián)芯片四大類(lèi)。

其中，存儲(chǔ)芯片主要產(chǎn)品有高集成密度、高性能品質(zhì)、高經(jīng)濟(jì)價(jià)值的 SRAM、DRAM、Flash 等，主要面向汽車(chē)、工業(yè)醫(yī)療等行業(yè)市場(chǎng)。

佰維存儲(chǔ)（688525.SH）是國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)掌握NAND Flash、DRAM存儲(chǔ)器研發(fā)設(shè)計(jì)與封測(cè)制造的企業(yè)。

此外，江波龍（301308.SZ）、普冉股份（688766.SH）、東芯股份（688110.SH）等公司也都有存儲(chǔ)芯片相關(guān)的業(yè)務(wù)。

從2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，這些存儲(chǔ)芯片企業(yè)大多實(shí)現(xiàn)了盈利，但歸母凈利潤(rùn)的同比增速大多表現(xiàn)不佳。

而從目前也有幾家存儲(chǔ)芯片企業(yè)公布了2023年一季度業(yè)績(jī)，表現(xiàn)明顯更加萎靡。其中北京君正期內(nèi)的歸母凈利潤(rùn)同比下降50.5%至1.15億元；佰維存儲(chǔ)一季度的歸母凈利潤(rùn)同比暴降908.07%，由盈轉(zhuǎn)虧1.26億元；江波龍期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)同比下降273.01%，虧損2.81億元。

不過(guò)，從2022年年初至今，這些存儲(chǔ)芯片概念股的股價(jià)表現(xiàn)也比較差，兆易創(chuàng)新、北京君正、普冉股份均跌超30%，佰維存儲(chǔ)之所以大漲444.7%是因?yàn)樾鹿缮鲜械脑颉?/p>

綜合來(lái)看，需求端的復(fù)蘇雖然還需觀察，但隨著國(guó)際大廠減產(chǎn)挺價(jià)，存儲(chǔ)芯片的價(jià)格還是有望在未來(lái)幾個(gè)季度內(nèi)回升，這對(duì)國(guó)內(nèi)的存儲(chǔ)芯片企業(yè)來(lái)說(shuō)也是一大利好，股價(jià)后續(xù)走勢(shì)值得關(guān)注。

作者|云知風(fēng)起

編輯|Terry

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