鋼材：內(nèi)蒙古煤礦坍塌，成本推動(dòng)鋼價(jià)偏強(qiáng)

【現(xiàn)貨和基差】

23日晨唐山鋼坯維穩(wěn)至3930元每噸。22日華東螺紋+30至4280元每噸，主力基差43元每噸；熱軋維穩(wěn)至4300元每噸，基差17元每噸。

(資料圖)

【利潤(rùn)】

利潤(rùn)穩(wěn)中有增，富寶江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤(rùn)分別為138和-7元。廢鋼價(jià)格上漲，電爐利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)。

【供給】

產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠復(fù)產(chǎn)。本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.1萬(wàn)噸至230.8萬(wàn)噸。五大品種產(chǎn)量環(huán)比+14萬(wàn)噸至916萬(wàn)噸。其中螺紋產(chǎn)量+17萬(wàn)噸至263萬(wàn)噸。熱軋-0.4萬(wàn)噸至307.8萬(wàn)噸。 本周由于電爐復(fù)產(chǎn)較多影響螺紋增產(chǎn)明顯。

【需求】

節(jié)后建筑行業(yè)開(kāi)工同比偏低，需求短期依然偏弱，但市場(chǎng)預(yù)期近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，目前依然處于需求驗(yàn)證期。建材成交有所回落，成交量環(huán)比-3.3至15.3萬(wàn)噸。

【庫(kù)存】

庫(kù)存延續(xù)季節(jié)性累庫(kù)。五大品種庫(kù)存環(huán)比增加34萬(wàn)噸至2386.5萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比-0.4%。其中螺紋環(huán)比+41.6萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比下降1.6%；熱軋環(huán)比-10萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比增加6.5%。熱軋庫(kù)存高于螺紋，但熱卷去庫(kù)早于螺紋。

【觀點(diǎn)】

內(nèi)蒙古露天煤礦發(fā)生坍塌，據(jù)了解煤礦產(chǎn)能90萬(wàn)噸，直接影響的產(chǎn)量不大，但區(qū)內(nèi)煤礦自查活動(dòng)或抑制產(chǎn)量釋放。市場(chǎng)情緒受產(chǎn)量縮緊預(yù)期影響，夜盤(pán)焦煤價(jià)格高開(kāi)，帶動(dòng)鋼材價(jià)格走強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期成本支撐鋼廠價(jià)格偏強(qiáng)，前期建議熱卷試空單離場(chǎng)觀望。

鐵礦石：大商所實(shí)行當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)量限制，礦價(jià)高位震蕩

【現(xiàn)貨】

青島港口PB粉環(huán)比-6元/噸至913元/噸，超特粉環(huán)比-4元/噸至795元/噸。

【基差】

當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本均為987.1元/噸。超特粉夜盤(pán)基差與基差率為73.6元/噸和7.46%。

【需求】

需求端日均鐵水產(chǎn)量+2.15萬(wàn)噸至230.81萬(wàn)噸。節(jié)后第三周，鋼廠日耗環(huán)比上升，廠庫(kù)小幅去庫(kù)，庫(kù)存消費(fèi)比環(huán)比下降0.43%至32.67%。12月粗鋼產(chǎn)量7789萬(wàn)噸，環(huán)比上升334.60萬(wàn)噸（+4%），同比下降830.30萬(wàn)噸（-10%）；全年粗鋼產(chǎn)量10.13億噸，同比下降1978.80萬(wàn)噸（-1.9%）。12月生鐵產(chǎn)量6900萬(wàn)噸，環(huán)比上升101.40萬(wàn)噸（1.5%），同比下降309.50萬(wàn)噸（-4.3%）；全年生鐵產(chǎn)量8.64億噸，同比下降473.80萬(wàn)噸（-0.5%）。

【供給】

鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改。主流礦山來(lái)看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。全年（自然年）產(chǎn)量來(lái)看，淡水河谷全年產(chǎn)量（含球團(tuán)）同比下降520.6萬(wàn)噸（-1.5%）至3.40億噸，力拓（含球團(tuán)礦與精粉）同比上升542萬(wàn)噸（+1.6%）至3.42億噸，必和必拓同比上升77.9萬(wàn)噸（+0.3%）至2.85億噸，F(xiàn)MG同比下降1090萬(wàn)噸（-4.6%）至2.26億噸。非主流礦山來(lái)看，澳大利亞礦產(chǎn)資源公司 （Mineral Resources Ltd）、吉布森山鐵礦公司 （Mount Gibson Iron Ltd）、加拿大礦業(yè)公司冠軍鐵（Champion Iron）四季度產(chǎn)量分別環(huán)比上升13%、9.8%與3.6%。12月鐵礦石進(jìn)口總量為9085.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降799.1萬(wàn)噸，同比上升478.9萬(wàn)噸；12月累計(jì)進(jìn)口量為11.07萬(wàn)噸，同比下降1745.6萬(wàn)噸。

【庫(kù)存】

港口庫(kù)存14247.4萬(wàn)噸，較上周四+136.6萬(wàn)噸，較上周二+213.85萬(wàn)噸；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-35.65萬(wàn)噸至9237.10萬(wàn)噸。

【觀點(diǎn)】

大商所實(shí)行當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)量限制，礦價(jià)高位震蕩。基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求逐漸啟動(dòng)，但鋼廠庫(kù)存水平偏低對(duì)礦價(jià)有支撐作用。供應(yīng)來(lái)看，本周到港量下降幅度較大，主因上周部分巴西船期縮短；澳巴發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，但其均值符合季節(jié)性下降預(yù)期。節(jié)后第三周，需求環(huán)比改善，日均鐵水環(huán)比+0.94%，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+0.92%，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-0.38%，庫(kù)消比環(huán)比-0.43%。展望后市，供應(yīng)存在下降預(yù)期，需求受節(jié)后復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)上升，供需存在階段性錯(cuò)配，庫(kù)存或維持較低水平。市場(chǎng)情緒回暖，5-9價(jià)差走闊，但進(jìn)入需求兌現(xiàn)期，價(jià)格或跟隨需求預(yù)期擺動(dòng)，波動(dòng)加劇。操作上，5-9正套持有。

焦炭：需求和政策共振，關(guān)注上游產(chǎn)量變動(dòng)

【期現(xiàn)】

截至2月22日，主力合約收盤(pán)價(jià)2883元，環(huán)比下跌12元，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2460元，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2680元，環(huán)比上漲30元，日照港倉(cāng)單2938元，期貨貼水55元。鋼廠原料采購(gòu)積極性增強(qiáng)，貿(mào)易環(huán)節(jié)多有詢貨意愿，焦煤成本支撐開(kāi)始走強(qiáng)。

【利潤(rùn)】

截至2月16日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利7元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比回升73元，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利58元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利3元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利9元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利31元/噸。焦化廠開(kāi)始扭虧為盈。

【供給】

截至2月16日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.41萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.25萬(wàn)噸，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.71萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.24萬(wàn)噸。近日山西地區(qū)環(huán)保政對(duì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)影響有限，隨著焦企利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，提產(chǎn)積極性在逐步提升。

【需求】

截至2月16日，247家鋼廠日均鐵水230.81萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.15噸，鐵水回升速度較快，對(duì)下游焦炭剛需仍有支撐，短期需求增速快于供給。

【庫(kù)存】

截至2月16日，全樣本焦化廠焦炭庫(kù)存122.46萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.8萬(wàn)噸，247家鋼廠焦炭庫(kù)存650.16萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.5萬(wàn)噸，247家鋼廠焦炭可用天數(shù)為12.8天，環(huán)比上周減少0.16天。下游鋼廠采購(gòu)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，控制到貨情況有所減少。

【觀點(diǎn)】

現(xiàn)貨市場(chǎng)維持平穩(wěn)，部分企業(yè)有惜售意愿，焦化廠利潤(rùn)不斷改善，焦企增產(chǎn)意愿進(jìn)一步提升。隨著近期下游市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)以及鐵水的快速上行，短期需求增速快于供給，疊加政策利好不斷，支撐盤(pán)面走強(qiáng)，后市關(guān)注煤礦產(chǎn)量動(dòng)向，預(yù)計(jì)短期仍保持偏強(qiáng)走勢(shì)。

焦煤：突發(fā)事故，短期供給或受影響

【期現(xiàn)】

截至2月22日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1960元，環(huán)比下跌15元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報(bào)2135元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1905元，環(huán)比上漲30元，期貨升水55元。煤礦突發(fā)事故，兩會(huì)前供給或有收縮，夜盤(pán)盤(pán)面大幅走強(qiáng)。

【供給】

2月22日14時(shí)許，內(nèi)蒙古阿拉善盟左旗一露天煤礦發(fā)生大面積坍塌，事故造成影響重大。該煤礦產(chǎn)能90萬(wàn)噸，主產(chǎn)低硫1/3焦煤。臨近兩會(huì)，安全檢查擴(kuò)大或使得供給整體出現(xiàn)回落。

【需求】

截至2月16日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.41萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.25萬(wàn)噸，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.71萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.24萬(wàn)噸。近日山西地區(qū)環(huán)保政對(duì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)影響有限，隨著焦企利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，提產(chǎn)積極性在逐步提升。

【庫(kù)存】

截至2月16日，全樣本獨(dú)立焦企焦煤庫(kù)存958.88萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.39萬(wàn)噸，247家鋼廠焦煤庫(kù)存822.96萬(wàn)噸，環(huán)增加4.23萬(wàn)噸。下游需求好轉(zhuǎn)，開(kāi)工率上行對(duì)原料煤仍有剛需，下游原料庫(kù)存仍在去化。

【觀點(diǎn)】

內(nèi)蒙煤礦發(fā)生大面積坍塌，該煤礦產(chǎn)能90萬(wàn)噸，主產(chǎn)低硫1/3焦煤，其本身影響較小。但是由于臨近兩會(huì)，安全檢查擴(kuò)大或使得供給整體出現(xiàn)回落。另一方面，下游焦企開(kāi)工提升，成材需求好轉(zhuǎn)，補(bǔ)庫(kù)意愿加強(qiáng)，疊加政策利好不斷，短期焦煤或繼續(xù)去庫(kù)為主，預(yù)計(jì)盤(pán)面短期仍偏強(qiáng)運(yùn)行。

動(dòng)力煤：產(chǎn)地和港口報(bào)價(jià)回升，后市關(guān)注需求情況

【現(xiàn)貨】

產(chǎn)地煤價(jià)平穩(wěn)有漲，內(nèi)蒙5500大卡報(bào)價(jià)為810元/噸，環(huán)比上漲40元；山西5500大卡報(bào)價(jià)為880元/噸，環(huán)比上漲20元；陜西5500大卡報(bào)價(jià)為834元/噸，環(huán)比持平。港口5500報(bào)價(jià)1100-1150元，環(huán)比大幅上漲40元

【供給】

截至2月15日監(jiān)測(cè)“三西”地區(qū)100家煤礦產(chǎn)能利用率較上期增加1.23個(gè)百分點(diǎn)，其中山西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期增加0.29個(gè)百分點(diǎn)；陜西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期增加1.4個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)蒙古地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期增加1.64個(gè)百分點(diǎn)。總庫(kù)存較上期增加5.2個(gè)百分點(diǎn)。發(fā)煤利潤(rùn)較上期減少9.67個(gè)百分點(diǎn)。

【需求】

截至2月19日，六大電廠78.66萬(wàn)噸，周環(huán)比增加6.46萬(wàn)噸，電廠庫(kù)存1239.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減少32萬(wàn)噸，可用天數(shù)周環(huán)比下降2.3天。截至2月17日，江內(nèi)六港煤炭庫(kù)存503.9萬(wàn)噸，周環(huán)比減少31.4萬(wàn)噸，廣州港煤炭庫(kù)存237.7萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1萬(wàn)噸。南方需求有所修復(fù)，港口庫(kù)存開(kāi)始回落。整體看下游需求逐步恢復(fù)，電廠庫(kù)存還在高位，長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)充足，市場(chǎng)煤需求不強(qiáng)，近期港口部分貿(mào)易商兌現(xiàn)電廠訂單開(kāi)始采購(gòu)，水泥廠準(zhǔn)備開(kāi)工也有補(bǔ)庫(kù)需求。

【觀點(diǎn)】

受到煤礦事故影響，主產(chǎn)地產(chǎn)量在安全檢查背景下或有減少可能，進(jìn)口低卡煤資源開(kāi)始緊缺，但實(shí)際采購(gòu)量較少，澳煤進(jìn)口后市存在一定變數(shù)，影響仍待觀察。當(dāng)前下游采購(gòu)意愿逐步增加，市場(chǎng)剛需支持坑口和港口價(jià)格小幅上探，短期煤價(jià)仍有反彈基礎(chǔ)，關(guān)注3月后需求的進(jìn)一步變化。

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標(biāo)簽： 同比下降 環(huán)比增加 個(gè)百分點(diǎn)