近兩年來，鋰礦拍賣事件備受市場關注，已逐漸成為鋰精礦以及鋰鹽價格走向的風向標。

10月18日，澳大利亞鋰礦巨頭皮爾巴拉礦業(yè)公司宣布，其在電池材料交易所（BMX）第10輪數(shù)字拍賣進行之前，已經接受7100美元/噸的拍賣前競價。據(jù)測算，此次拍賣成交價較上一次（9月20日）拍賣成交價6988美元/噸上漲1.6%。

最上游的鋰礦價格居高不下，一路傳導到了國內鋰鹽的價格。據(jù)上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月19日，電池級碳酸鋰上漲2000元/噸，均價至53.95萬元/噸，創(chuàng)歷史新高。此外，工業(yè)級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、鋰輝石精礦等價格均有不同程度的上漲。

(資料圖片僅供參考)

不過，在二級市場，相較于高歌猛進的鋰鹽、鋰礦價格，鋰鹽廠商近日股價卻表現(xiàn)平平。截至10月19日收盤，中礦資源、融捷股份、西藏礦業(yè)、天齊鋰業(yè)等股價出現(xiàn)小幅上漲；天華超凈、江特電機、贛鋒鋰業(yè)等股價紛紛下滑。

市場分析認為，目前國內鋰鹽價格的漲勢主要由供需面不平衡導致，預計年內價格還會繼續(xù)上行，拐點可能會在2023年到來。

01鋰鹽產銷兩旺，鋰礦企業(yè)“躺贏”

眾所周知，雙碳背景下，新能源汽車產業(yè)迅猛發(fā)展。伴隨著需求端的爆發(fā)，電池企業(yè)加快趕工、廣泛囤貨，使得上游鋰電材料供給逐漸失衡，價格一路走高。

伴隨著鋰鹽行情的持續(xù)緊俏，鋰電產業(yè)鏈利潤進一步向上游鋰礦資源端轉移。近日以來，鋰礦上市公司業(yè)績紛紛“預喜”。

例如，“鋰業(yè)巨頭”贛鋒鋰業(yè)預計前三季度業(yè)績大幅上升，預計凈利潤為143億元-153億元，同比增長478.29%-518.73%。單季度看，預計第三季度凈利環(huán)比增長89%-116%。

另一家鋰業(yè)巨頭天齊鋰業(yè)，預計前三季度凈利潤為152億元-169億元，同比增長2768.96%至3089.83%。

此外，融捷股份、天華超凈、中礦資源、藏格礦業(yè)、永興材料、雅化集團及西藏礦業(yè)、江特電機等鋰礦大戶也于近期披露了前三季度業(yè)績預告。

（如上圖所示），多數(shù)鋰礦企業(yè)前三季度業(yè)績均呈現(xiàn)“大幅預增”的態(tài)勢。其中，融捷股份前三季度凈利潤增速上限達47倍，暫時領跑行業(yè)“預增榜”。

對于業(yè)績預增，上述鋰礦公司回復基本一致，主要得益于“鋰鹽持續(xù)漲價、產品產銷兩旺”。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)，今年以來，電池級碳酸鋰價格持續(xù)高位運行。其中，一季度含稅均價為42.20萬元/噸，環(huán)比上漲100.91%；第二季度為47.12萬元/噸，環(huán)比上漲11.64%；第三季度為48.22萬元/噸，環(huán)比上漲2.35%。

從數(shù)據(jù)上不難看出，第三季度電池級碳酸鋰價格環(huán)比漲幅明顯下降。

反饋至業(yè)績上，個別企業(yè)第三季度凈利明顯“下滑坡”。例如，天華超凈第三季度業(yè)績環(huán)比增速出現(xiàn)雙位數(shù)下滑。

無獨有偶，天齊鋰業(yè)、江特電機、雅化集團、西藏礦業(yè)等幾家公司第三季度凈利潤環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的下滑。

有無上游自有資源保障，以及鋰礦保障率的高低的重要性凸顯，為此，加快一體化布局成為鋰產業(yè)鏈企業(yè)的共識。目前，贛鋒鋰業(yè)已基本實現(xiàn)“資源、冶煉、電池”鋰產業(yè)鏈一體化布局。

天齊鋰業(yè)也在投資者互動平臺表示，公司已通過戰(zhàn)略投資上海航天電源、SES Holdings、北京衛(wèi)藍及廈鎢新能源等公司，以及與中創(chuàng)新航、北京衛(wèi)藍等合作伙伴簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在產業(yè)鏈下游進行布局。

02業(yè)績“紅利”能持續(xù)多久？

從行業(yè)前景來看，在全球汽車電動化趨勢下，鋰電產業(yè)的發(fā)展前景相當廣闊。

國泰君安證券表示，從目前電池廠排產和中游庫存來看，四季度鋰板塊業(yè)績確定性是最強的。供給方面，澳礦、南美鹽湖等都或多或少出現(xiàn)產量指引下調、擴產項目進度延后的問題。鋰現(xiàn)貨仍處于偏緊狀態(tài)，鋰板塊四季度業(yè)績有望超預期。

價格方面，市場普遍預期2023年碳酸鋰價格見頂回落。

華西證券認為，2023年將大概率呈現(xiàn)出供需平衡的格局，至于2024年，還需要繼續(xù)跟蹤觀察。當前時點，正處于產業(yè)鏈全年最旺的時候，疊加Q4的青海鹽湖端季節(jié)性減產以及鋰鹽廠的檢修安排，預計供給將愈來愈緊，不排除今冬電碳價格漲至60萬元/噸以上的可能性。

銀河證券也表示，2022年末和2023年初新增正極材料產能投產前存在備貨需求，加上年末新能源汽車沖量有望擴大年底鋰鹽需求，預計鋰鹽價格將維持強勢。

綜上，在鋰鹽供需緊張、價格高位運行的背景下，一體化企業(yè)的優(yōu)勢將愈來愈明顯。2023年在自有資源保障率較高的前提下，依然有量增釋放的公司或將成為市場關注的焦點。

作者|瓶子

編輯|lele

標簽：