8月4日，可立克（002782.SZ）繼續(xù)走弱，下跌2.46%，兩天內(nèi)下跌超10%，目前公司報收21.45元/股，市值102.3億元。

可立克股價走弱，或許與一則減持公告有關。

實控人公司“清倉”式減持

(資料圖)

自4月27以來，可立克股價持續(xù)上漲，短短三個多月累計漲幅超過160%，期間創(chuàng)下近5年來的股價新高。

就在股價創(chuàng)出新高之際，可立克突然發(fā)布股東減持的預披露公告。

8月2日，可立克發(fā)布股東減持公告稱，贛州鑫聯(lián)鑫企業(yè)管理有限公司計劃減持不超過1101.62萬股的公司股份，即減持不超過公司總股本的2.31%。

截至6月30日，鑫聯(lián)鑫位列可立克第三大股東，共持有公司1101.62萬股，此舉意味著股東欲“清倉式”減持。

當前，可立克第一大股東為盛妍投資，持有公司31.77%的股份，可立克的實控人、董事長兼總經(jīng)理肖鏗控股盛妍投資90%的股權；可立克第二大股東為肖鏗母親顧潔、胞妹肖瑾控制的可立克科技有限公司，持有可立克30.33%的股份。肖鏗、顧潔、肖瑾為一致行動人。

據(jù)可立克招股書披露，鑫聯(lián)鑫是公司上市時的發(fā)起人股東之一，是肖鏗控制可立克的平臺之一。

天眼查顯示，肖鏗持有鑫聯(lián)鑫54.94%的股份。鑫聯(lián)鑫的前十大股東中，除肖鏗外，作為可立克的副總經(jīng)理，顧軍農(nóng)、周正國、周明亮、晏小林等4位也躋身其中。可立克招股書披露，鑫聯(lián)鑫的其他30多名自然人股東為可立克的中高級管理人員或業(yè)務骨干。

雖然公司表示，本次擬減持是因為“自身資金需要”，但是實控人、高管集體大幅減持，還是不禁讓市場心生疑惑。

磁性元件龍頭，涉足新能源

資料顯示，可立克的主營產(chǎn)品分為磁性元件和開關電源兩大類。其中，磁性元件按照產(chǎn)品特性可分為電源變壓器、開關電源變壓器和電感三大類；開關電源產(chǎn)品按照產(chǎn)品特性可以分為電源適配器、動力電池充電器和定制電源三大類。

其中，磁性元件產(chǎn)品收入占比一直在50%以上，主要應用于UPS電源、汽車電子和光伏逆變器等電子設備。磁性元件是光伏儲能核心部分逆變器的重要組成部分，能起到儲能、升壓、濾波、消除EMI等關鍵作用，目前公司直接或間接客戶涵蓋陽光電源、錦浪科技、固德威、古瑞瓦特、上能電氣等主流光伏公司。

根據(jù)測算，預計全球光伏儲能逆變器市場磁元件空間將由2020年48.9億元提升至2025年114.2億元，復合增長率18.49%，景氣度頗高。

此外，磁性元件也在新能源汽車中被廣泛使用。與傳統(tǒng)燃油車相比，新能源車里面新增了OBC、逆變器、共模電感、差模電感等磁性元件。公司目前已進入奧迪、比亞迪、現(xiàn)代、長城、小鵬、蔚來、理想等知名車企的供應鏈。

不過業(yè)績方面來看，可立克近些年營收雖然有所增長，但盈利能力很不穩(wěn)定。

截至2019年至2021年，可立克凈利潤分別為0.223億元、2.06億元及0.263億元，分別同比-73.78%、+824.4%及-87.25%。不難看出，可立克近三年凈利潤表現(xiàn)十分不穩(wěn)定，猶如坐過山車。

可立克2020年為何突然“異軍突起”，2021年又迅速滑落？

背后的主要原因或是投資收益的影響。2020年，公司取得投資凈收益0.63億元、公允價值變動凈收益0.47億元，兩項合計增加凈利潤1.09億元，再加上管理費用等減少，使得當年凈利潤大幅增長。若刨除該因素，公司盈利狀況不算理想。

2022年上半年，可立克凈利潤增幅由降轉升。財報顯示，該公司分別實現(xiàn)營收與凈利潤為10.38億元和6172.25萬元，同比分別增長39.43%和42.56%。

高溢價購買虧損資產(chǎn)為哪般？

就在可立克減持公告的同時，公司不惜高價收購尚處于經(jīng)營虧損階段的資產(chǎn)。

8月2日，可立克宣布擬以支付現(xiàn)金的方式購買自然人李東海所持有的深圳海光電子10%股權。

經(jīng)協(xié)商，該10%的股權交易作價為1955.30萬元。經(jīng)測算，本次交易的溢價率高達761.92%。此外，可立克還受讓了交易對方的272.70萬元債權，因此，本次交易的交易對價為2228萬元。

此前的2021年12月，公司對價1.86億元向天津光電收購海光電子54.25%股權。本次交易經(jīng)完成后，公司將持有海光電子 64.25%股權，獲得實際控制權，兩次合計耗資達2.08億元。

資料顯示，海光電子成立于1988 年，由中國電子旗下中國通廣電子、深圳市國資委旗下深圳南油集團、天津市國資委旗下天津光電集團聯(lián)合創(chuàng)立。

海光電子在磁性元器件領域深耕多年，聚焦變壓器和電感，終端應用領域廣泛，主要為通信（通信電源和通信網(wǎng)絡）、新能源（光伏儲能與充電樁）、新能源車三大方向。

不過，海光電子盈利能力卻不甚理想。2020年、2021年，海光電子的凈利潤分別為187.77萬元、-692.71萬元。

從當前股價表現(xiàn)來看，二級市場投資者對于此筆收購似乎并不看好！

結語——

可立克算是磁性元件領域的佼佼者，不過近些年業(yè)績表現(xiàn)堪憂，對此，公司加大資本運作的力度，并購海光電子。

不過，海光電子去年暫未盈利，公司花高價收購了一塊虧損的資產(chǎn)，未來能否強強聯(lián)手，打造1+1＞2的效果，現(xiàn)在還言之過早，需要長期繼續(xù)跟蹤。目前適逢實控人公司減持，前期漲幅又不小，股價短期面臨的下行壓力明顯在加大。

作者|飛魚

編輯|lele

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