2023年1月13日和1月19日，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫連續(xù)兩次致信國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人，只為一件事，那就是美國(guó)的債務(wù)上限問(wèn)題。在1月13日的信中耶倫指出，2021年12月16日美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)的31.381萬(wàn)億美元的債務(wù)上限，將于2023年1月19日觸頂，這意味著財(cái)政部將不得不啟用“非常措施”以防止美國(guó)出現(xiàn)債務(wù)違約。在1月19日的信中，耶倫向國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人確認(rèn)美國(guó)債務(wù)上限已經(jīng)觸頂，并通知國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人，由于債務(wù)上限問(wèn)題，財(cái)政部將暫停向“公務(wù)員退休金和殘疾人保障基金”（CSRDF）和“郵政系統(tǒng)退休人員健康福利基金”（PSRHBF）注入資金。耶倫在信中發(fā)出警告，“非常措施”存在相當(dāng)大的不確定性，敦促?lài)?guó)會(huì)立即采取行動(dòng)以保護(hù)美國(guó)的國(guó)家信用。但是，圍繞債務(wù)上限問(wèn)題，民主黨和共和黨卻有著自己的盤(pán)算，兩黨之間就債務(wù)上限問(wèn)題的爭(zhēng)奪和博弈再次上演，而美國(guó)不斷高企的債務(wù)需要世界各國(guó)謹(jǐn)慎觀察和高度警惕。

【資料圖】

“非常措施”只是權(quán)宜之計(jì)

依據(jù)美國(guó)憲法，美國(guó)國(guó)會(huì)擁有“錢(qián)袋權(quán)力”（power of the purse）。作為“錢(qián)袋權(quán)力”的一部分，美國(guó)國(guó)會(huì)將債務(wù)上限用作限制美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)的重要手段，債務(wù)上限覆蓋美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)總額的99%，包括公眾持有的債務(wù)(用于為預(yù)算赤字融資)和發(fā)行給聯(lián)邦政府賬戶的債務(wù)(用于履行聯(lián)邦義務(wù))。設(shè)立債務(wù)上限的本意是防止聯(lián)邦政府無(wú)節(jié)制地舉債，國(guó)會(huì)可以監(jiān)督檢查聯(lián)邦政府的收入和開(kāi)支，通過(guò)預(yù)算法案影響美國(guó)的債務(wù)水平?？墒?，設(shè)定債務(wù)上限并沒(méi)有有效阻擋美國(guó)債務(wù)不斷地、快速地上升，2021年12月16日美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)將債務(wù)上限提升2.5萬(wàn)億美元，債務(wù)上限再一次刷新紀(jì)錄，達(dá)到目前的31.381萬(wàn)億美元，而拜登政府僅用13個(gè)月的時(shí)間就將舉債空間耗光用盡，債務(wù)上限再次觸頂，這只能說(shuō)明美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題在快速膨脹，風(fēng)險(xiǎn)在持續(xù)增加。

一旦債務(wù)上限觸頂，美國(guó)財(cái)政部可以啟用“非常措施”的一系列“組合拳”，“非常措施”可以持續(xù)幾周，也可以持續(xù)幾個(gè)月，以幫助聯(lián)邦政府在新的債務(wù)上限被批準(zhǔn)之前渡過(guò)難關(guān)。美國(guó)財(cái)政部近年來(lái)用到的“非常措施”有4種類(lèi)型，第一種是暫停發(fā)行“州和地方政府債券”，這種債券平均每月的發(fā)行金額為100億美元，在暫停期間，某些州和地方政府會(huì)發(fā)行某種類(lèi)型的新債券。第二種是暫停向“公務(wù)員退休金和殘疾人保障基金”和“郵政系統(tǒng)退休人員健康福利基金”注入資金，耶倫已經(jīng)多次啟用該措施。第三種是暫停向政府證券投資基金(G基金)所持有的“聯(lián)邦雇員退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃”(TSP)進(jìn)行每日再投資，G基金是為聯(lián)邦雇員設(shè)立的貨幣市場(chǎng)固定供款退休基金。第四種是可以暫停向外匯穩(wěn)定基金(ESF)持有的國(guó)債進(jìn)行每日再投資，外匯穩(wěn)定基金（ESF）可以買(mǎi)入或賣(mài)出外國(guó)貨幣。

目前，美國(guó)財(cái)政部主要啟用第二種措施，仍舊保留其他措施作為備選工具，但這也只是權(quán)宜之計(jì)。所謂“非常措施”，其實(shí)質(zhì)不過(guò)是暫停某些非緊急的開(kāi)支項(xiàng)目，以騰出財(cái)力空間確保美國(guó)不出現(xiàn)債務(wù)違約，是以“空間換時(shí)間”的技術(shù)手段而已，不是解決問(wèn)題的根本之道。耶倫在寫(xiě)給國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人的信中特別明確指出，如果債務(wù)上限不能及時(shí)解決，財(cái)政部的“非常措施”以及現(xiàn)金將在2023年6月初耗盡，美國(guó)出現(xiàn)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)在上升。

兩黨的立場(chǎng)迥然不同

美國(guó)2022財(cái)年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）約為25.44萬(wàn)億美元，以31.381萬(wàn)億美元的債務(wù)上限粗略估計(jì)，美國(guó)債務(wù)約為美國(guó)GDP的123%，美國(guó)一年的GDP不足以還清美國(guó)的債務(wù)，這確實(shí)需要引起世界各國(guó)的高度警惕。拜登總統(tǒng)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)吉恩•斯珀林認(rèn)為，巨額債務(wù)并不是拜登政府造成的，而是往屆政府不斷積累和遺留下來(lái)的，并且認(rèn)為新冠疫情不是債務(wù)上限再次觸頂?shù)闹饕?，而是上一屆特朗普政府高達(dá)2萬(wàn)億美元的減稅政策使然。在這樣的認(rèn)知和情緒之下，民主黨的拜登政府堅(jiān)持認(rèn)為債務(wù)上限問(wèn)題是一個(gè)簡(jiǎn)單的、獨(dú)立的問(wèn)題，不應(yīng)該將其復(fù)雜化，應(yīng)該參照以前的做法，僅就債務(wù)上限問(wèn)題達(dá)成兩黨一致法案。但是，中期選舉后的共和黨并不這樣認(rèn)為，在債務(wù)上限問(wèn)題上，兩黨的立場(chǎng)是迥然不同的。

中期選舉后共和黨獲得眾議院優(yōu)勢(shì)地位，而民主黨以微弱優(yōu)勢(shì)在參議院保持多數(shù)黨地位，而一直以來(lái)債務(wù)上限是兩黨的博弈焦點(diǎn)，是兩黨的“必爭(zhēng)之地”。眾議院的共和黨議員提議大幅削減聯(lián)邦政府開(kāi)支，以換取他們?cè)谠俅翁岣邆鶆?wù)上限方面的合作，由于掌握著眾議院的大權(quán)，共和黨議員尋求民主黨做出重大讓步。共和黨保守派議員尋求將聯(lián)邦政府開(kāi)支削減到2022財(cái)年的水平，新上任的眾議院議長(zhǎng)凱文·麥卡錫掌管著眾議院的談判，麥卡錫期望利用債務(wù)上限作為削減聯(lián)邦政府開(kāi)支的籌碼，甚至提出愿意直接和拜登總統(tǒng)進(jìn)行協(xié)商。民主黨并沒(méi)有就此讓步，提出國(guó)會(huì)需要無(wú)條件地解決債務(wù)上限問(wèn)題，不應(yīng)該附加任何籌碼，拜登政府不會(huì)就債務(wù)上限問(wèn)題做出任何妥協(xié)讓步。

但是，問(wèn)題沒(méi)有那么簡(jiǎn)單，共和黨議員不僅在眾議院占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，就是在共和黨為少數(shù)黨的參議院，也需要至少60票才能通過(guò)債務(wù)上限法案，即使民主黨尋求啟用寶貴的“預(yù)算和解程序”，也需要至少50票（再加上副總統(tǒng)哈里斯），這不僅需要民主黨自身的團(tuán)結(jié)，而且必須得到共和黨的合作?？雌饋?lái)，解決債務(wù)上限問(wèn)題不會(huì)一帆風(fēng)順。

美國(guó)債務(wù)已經(jīng)“高處不勝寒”

債務(wù)上限只是兩黨博弈的焦點(diǎn)，并不是美國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題的關(guān)鍵，債務(wù)本身才是問(wèn)題的關(guān)鍵。無(wú)論是誰(shuí)，都非常清楚一旦美國(guó)出現(xiàn)債務(wù)違約，將給美國(guó)帶來(lái)怎樣的信用災(zāi)難，將給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的負(fù)面影響。因此可以預(yù)見(jiàn)，無(wú)論是在參議院還是眾議院，共和黨和民主黨終會(huì)就債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié)，批準(zhǔn)聯(lián)邦政府繼續(xù)舉債，只不過(guò)時(shí)間的長(zhǎng)短、情節(jié)的起伏跌宕、過(guò)程的難易程度不同罷了。

以債務(wù)上限為故事主題，每一次上演不同的戲碼，華盛頓國(guó)會(huì)山的議員們都會(huì)不厭其煩地侃侃而談，似乎哪一方的主張都有些道理，但是故事結(jié)尾的“彩蛋”又都是美國(guó)債務(wù)一次又一次地刷新紀(jì)錄、創(chuàng)造新高。究竟如何才能真正地解決問(wèn)題，至少走在解決問(wèn)題方向的道路上，不僅美國(guó)，持有美國(guó)國(guó)債的其他國(guó)家也同樣需要知道答案。

每一次為了債務(wù)上限的爭(zhēng)吵，都在警示美國(guó)債務(wù)已經(jīng)“高處不勝寒”了，美國(guó)信用一次又一次地迫近危險(xiǎn)邊緣，而在提升債務(wù)上限之后，似乎又都恢復(fù)平靜，靜待美國(guó)債務(wù)水平的繼續(xù)上升，這是不可持續(xù)的。畢竟，以不停地舉債、續(xù)債度日，不是長(zhǎng)久之計(jì)，盡管這樣的模式已經(jīng)持續(xù)得夠久了。

有一種聲音認(rèn)為，美國(guó)可以不必?fù)?dān)心債務(wù)問(wèn)題，只要美國(guó)能夠保持足夠的舉債能力，這一觀點(diǎn)有失偏頗，也蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)仍然是世界上唯一的超級(jí)大國(guó)，無(wú)論是在經(jīng)濟(jì)、軍事、教育、科技等各個(gè)方面，但是高企的美國(guó)債務(wù)，卻是美國(guó)的重大隱患。自1980年以來(lái)，美國(guó)利率處于較長(zhǎng)時(shí)期的下降趨勢(shì)，美國(guó)長(zhǎng)期債券利率從1981年的15%降至2020年的0.5%，客觀上幫助美國(guó)債務(wù)降低了償債費(fèi)用。但是，為了應(yīng)對(duì)居高不下的通脹水平，2022年以來(lái)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的連續(xù)多次加息，客觀上增加了美國(guó)債務(wù)的償還成本。

依據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）的測(cè)算，由于高通脹和利率增加的雙重影響，2022財(cái)年至2031財(cái)年的10年間美國(guó)債務(wù)將增加約2.5萬(wàn)億美元的償還成本，而且這一趨勢(shì)仍將持續(xù)。“解鈴還須系鈴人”，逐步減少赤字、降低債務(wù)水平，不僅有利于美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，也有利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和安全。

（勵(lì)賀林系天津商業(yè)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院教授，姚麗系天津理工大學(xué)管理學(xué)院副教授）

標(biāo)簽： 美國(guó)債務(wù) 兩黨之爭(zhēng) 拜登政府 債務(wù)上限 美國(guó)信用